大家好，我是易方达指数研究部总经理、基金经理庞亚平。

近期的市场维持了震荡走势，上证指数反复在3100点左右徘徊，资金偏向于交易短期热点。可以看到在地产政策密集出炉后，相关板块有过一波回暖，但在没有新的热点接力后，大盘很快就出现了调整。

从资金角度来看，近期海外增量资金明显不足，A股和港股的单周外资净流入都不足10亿元。从流入的ETF来分析，目前资金还是比较看好价值风格的指数。

其实在最近一两年的时间里，价值风格中的高股息资产表现是相对比较亮眼的，但近期我们观察到的一个现象是高质量风格开始占优。自2月份以来，无论是沪深300还是中证500，质量指数表现均优于基准指数和基准红利指数：

为什么高质量风格会开始占优呢？从宏观层面来看，最新的月度出口金额数据已经超越过去三年，有望带动经济整体复苏；从个股层面来看，核心宽基如沪深300等的盈利预期改善，一季报也显示大盘宽基的盈利韧性更强。

而我们也知道，外资的偏好和持股主要集中在高ROE行业，比如说银行、食品饮料等，随着外资进一步回流，高质量资产有望受益。而从公募基金一季报的数据来分析，公募持股也在往高ROE的龙头集中，强化高质量风格。

其实很多时候，高质量风格和红利风格是有重合度的。尤其是在新的“国九条”对上市公司更加鼓励分红的大背景下，高ROE公司未来很有可能就是高分红的主流力量，近几年的数据也进一步印证了这一观点：

当前的高质量风格指数估值仍处于较低分位，交易拥挤度也不高，大家不妨重点关注一下中证A50、沪深300、中证500质量成长等相关指数。中证红利、红利低波等指数也值得继续留意。

我的定投笔记

我定投的具体计划已经在上面三只基金的定期报告中披露，大家可以随时查看，目前这三只基金都是每双周定投1500元。

最近一段时间基本上都是大盘指数跑赢小盘，有人问为什么还要坚持定投中证1000呢？其实对于宽基来说，同样的投入可以积攒更多的基金份额，有什么不合适呢？

#基金经理说#

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