本次美联储降息50基点，看点在哪里？

1、 联储官员对于降息50BP的态度“出奇一致”。

要知道在会议前，市场上围绕着25bp和50bp讨论的声音仍络绎不绝，美联储官员对此表态并不一致。但此次仅有一位票委反对降息50BP，支持25BP，其余票委均支持降息50BP。这也预示着，相比6月议息会议，联储官员对年内降息幅度更为激进。

2、 “充分就业”替代“去通胀”成联储首要目标。 

美联储降息落地，债市如何演绎？我们对应回顾上一轮降息周期当中，国内外债市的表现：可以看到美联储历次降息后，美债通常先小幅下跌，随后再反弹，降息落地后20个交易日内，美债收益率下行往往达到最大幅度；而与此同时，国内债市表现总体走强。当前来看，于国内债市而言：美联储降息落地后，国内货币政策空间预计也将进一步打开。若后续人民银行也降息落地，利率中枢预计还有进一步下移空间，债市仍“潜龙在渊”，可顺势而为。但短期博弈角度看，考虑到当前10Y活跃券收益率已触及2.0%，已一定程度定价降息10BP的预期，若确有降息落地，或需警惕短期内“利好出尽”的调整风险。此外，关于降准，逻辑上有其空间和可能性，具体节奏上我们预计降准或先于降息。

（个人观点，仅供参考）

#9月LPR按兵不动！如何解读？##美联储降息50基点 市场影响几何？#

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