春节节后A股反弹强劲，截至昨日收盘，沪指节后短短7个交易日上涨5.22%，深成指上涨5.09%，创业板指上涨3.89%。（数据来源：同花顺，指数过往表现不预示未来）

而在股市迎来上涨的同时股债“跷跷板”效应并未显现，债市不断攀升走强。近一个月10年、30年国债期货分别收涨0.73%、2.88%，另外截至2月27日，10年期国债收益率报2.389%，创近20年来新低。（数据来源：choice，20240127-20240227，历史过往表现不预示未来）

01 债市走强原因

债券市场为何走强？

资金面转松和LPR非对称大幅降息是债市的催化剂。南银理财研究部负责人王强松对第一财经记者表示，从机构方来看，券商卖出获利的存单，积极做多3~10年期利率债品种；保险机构主要在买10年期以上地方债；基金在二级市场积极买入各品种、各期限债券；理财主要是买短债；农村金融机构主要买利率债和存单。

整体而言，市场做多情绪仍在。当前债市投资者对经济弱、货币继续宽松的预期较为一致，因为经济数据未有大起色，所以债市或有胜率，而赔率有限。（资料来源：第一财经资讯）

南方基金宏观策略部观点认为“债市方面，货币宽松预期持续，债市中期维持偏多。 A股出现反弹之后，股债跷跷板并不明显，A股小幅反弹过程中，本轮作为博弈品种的30年国债并未出现明显调整，说明债市目前的主要矛盾仍在资金面，而非基本面变化。

总的来说多重因素驱动债市整体持续走强，在利率长期可能持续下行的背景下，债市可能会迎来较好的行情，债基无论是从需求匹配还是预期未来的业绩表现上来说，都值得我们考虑长期配置，更要重视长久期债基。

02 南方中债7-10年国开行债券指数

说起长久期债基，南南主要介绍一只被动指数型债券基金——南方中债7-10年国开行债券指数，A类代码006961，C类代码06962。

它是一只开放式债券指数产品基金，跟踪 “中债7-10年国开行债券指数”，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期6.5-10年的债券。这里要注意的是基金名称中的“7-10年”并不代表持有时间，本基金灵活申赎、随时买卖。对于这类债券指数基金，名称上的信息是这样解读的：

中债：指的是指数发布机构，即中央国债登记结算有限责任公司。

7-10年期：指的是所投资债券的待偿区间。7-10年意味着挑选的债券剩余期限6.5至10年（包含6.5年和10年）

国开行/国开债：指的是投资债券类型，也就是指投资的债券是国家开发银行发行的政策性银行债，属于利率债的范畴。

指数型债基：更好理解了，兼顾债基和指数基金双重属性。

那南方中债7-10年国开行债券指数基金的业绩如何呢？

南方中债7-10年国开行债券指数A成立于2019年3月15日，成立以来连续9个半年度正收益，均超越业绩基准。成立至今涨幅26.23%，净值屡创新高，成立以来创新高达222次，力争不惧波动稳步上涨！同类排名居前，获晨星三年期5星认证。

注:同类排名来自银河证券，排名分类为利率债指A类，发布时间20240119；评级来自晨星(2023.9.30)。

另外南方中债7-10年国开行债券指数基金还有3大优势：

第一低费率，有成本优势，A类运作费率合计仅为0.20%（管理费率（年）0.15%，托管费率（年）0.05%），低于大部分的主动债基以及货币基金。

第二长久期策略，进攻性更强，低利率环境下，通过适当拉长久期，有机会获得利率下行带来的资本利得收入。

第三底层资产可穿透，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，标的指数成分券公开披露，底层资产清晰可见。

源自：南南说理财

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$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方皓元短债A(OTCFUND|008122)$

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