9月5日，央行在国新办举办的发布会上表示，“年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间”。
那么，如果后续真的降准落地，对债市会有啥影响？今天，我们就来简单聊聊~
什么是降准?
所谓降准，其实就是降低存款准备金率，是央行的三大常规货币政策之一。
而在了解降准前，我们先通过一个简单的例子来了解下何为“存款准备金制度”——
假设小A往银行存了100万元，银行就需要给小A付存款利息，同时也会把这笔钱贷款给有资金需求的小B赚取贷款利息。
而从小B那儿收取的贷款利息与支付给小A的存款利息的差额，就是银行创收的重要来源之一。
为了多赚利息，银行需要尽可能地将存款放贷出去，但也不能把所有的存款都拿去放贷，因为万一储户来取钱，银行可能会面临没有留足资金兑付的棘手情况。
为了避免这种情况的发生，法规要求商业银行在央行存放“存款准备金”，用于保证客户提取存款和资金清算的需要，而这一笔资金占商业银行存款总额的比例就是“存款准备金率”。
降准，意味着央行允许银行可以少上交一些存款准备金，这样一来，银行手头能用于放贷的钱就变多了，让市场流动性更加充裕。
降准会影响债市表现吗？
债基的收益来源主要分为票息收益、资本利得以及杠杆收入三大部分，而降准主要影响的是“资本利得”这一部分。
具体来看——
降准意味着向市场释放流动性，当市场流动性较为充裕的时候，资金利率往往较低。
据统计，自2014年以来，在央行宣布降准后的次日、次五日1Y国债利率平均下行3.5BP/3.8BP，10Y国债利率平均下行0.6BP/0.5BP。
而市场利率和债券价格呈反向关系。当利率上行时，债券价格下跌；反之，当利率下行时，债券价格会上涨。
综合来看，降准对于债市整体而言属于利好，具体到债券种类来看——
短端利率对货币政策和流动性的变化更加敏感
而长端利率更多反映对经济基本面的预期
因此，若后续降准落地，或许选择短债的性价比会更高些。
资料来源：《期限利差的奥秘及启示——债券策略周报》，华泰证券，2020.12.27。
不过，由于债券市场受影响的因素本身比较繁杂，除了市场流动性这一因素外，从整体的宏观经济环境、市场上资金的风险偏好，到具体某只债券的信用评级、到期收益率等都会对债券价格产生影响，因此需要大家综合考量后再谨慎投资哦~
$富国短债债券型C(OTCFUND|006805)$
$富国增利债券发起式C(OTCFUND|017711)$
$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A(OTCFUND|018266)$
#九月基金投资策略##投顾交流会#
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
