2023年上半年,全球经济增长明显放缓。美国3月ISM制造业PMI走低至46.3,创近三年以来新低,3月硅谷银行等风险事件爆发,海外市场风险偏好降低,美债收益率大幅下行。6月美国、欧元区制造业PMI分别为46和43.4,2季度内均逐月下行;美欧通胀仍处高位,5月美国CPI同比上涨4%,核心CPI同比仍高达5.3%,6月欧元区HICP同比上涨5.5%。国内方面,经济运行整体向好,不过内生动力还不强,需求驱动仍不足。制造业PMI一季度连续3个月位于扩张区间,而二季度连续3个月位于50以下。服务业PMI二季度内逐月回落,6月仍有52.8。上半年央行货币政策保持稳健,通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。上半年央行MLF净投放6410亿元,季末加大公开市场逆回购投放量以维持资金面平稳,并于6月中旬先后下调公开市场7d逆回购、MLF、SLF利率各10BP。市场资金利率整体围绕政策利率附近波动。1季度短期债券收益率整体先上后下,2季度货币市场收益率整体下行。分月份来看:1月资金利率中枢抬升,短期债券收益率上行后维持震荡;2月资金面波动进一步加大,MLF增量续作后,短期债券收益率继续上行;3月上旬资金中枢维持政策利率附近,短期债券收益率冲高,1年AAA中短期票据到期收益率最高到2.86%,随着央行增量续作MLF以及降准落地,短期债券收益率逐步回落;4月资金利率中枢波动较大,短期债券收益率维持震荡;5月资金面中枢下移,协定存款和通知存款等利率自律上限下调后,短期债券收益率整体下行,6月上旬资金中枢维持政策利率附近,随着部分银行中长期存款利率下调,以及OMO、MLF、SLF降息后,短期债券收益率快速下行,1年AAA中短期票据到期收益率最低达到2.39%,随着季末到来,短期债券收益率有所回升。报告期内,本基金秉承稳健投资原则谨慎操作,根据市场情况灵活调整组合资产分布、杠杆比率和久期,严控组合流动性风险、利率风险和信用风险,上半年组合整体运行状况良好。