#传美国拟禁进口中国新型数据中心设备#

据媒体报道，美国联邦通信委员会（FCC）正在制定相关措施，拟禁止进口新型号的中国光模块，理由是防止支撑AI训练的数据中心被窃取数据、植入恶意软件或中断服务。

我们认为，无论从技术层面还是产业层面，该禁令的逻辑缺乏合理性。短期看，这可能是政治博弈的谈判筹码，对行业影响有限，预计情绪冲击大于实质影响。

从技术层面看，光模块核心功能是将电信号转换为光信号进行传输，通过光模块实现“窃取数据、安装恶意软件或中断服务”的可行性极低。由于算力瓶颈的存在，在英伟达下一代AI芯片架构Rubin Ultra中，减少了显存HBM在整体系统成本的占比，而增加了光模块的占比。

从产业层面看，AI数据中心建设对高速光模块的需求正快速增长，而在全球光模块市场中，中国厂商占据绝对主导地位，美国本土厂商合计份额仅约15%，且美国厂商还在无锡设有扩产基地，美国光模块供应链对中国制造能力具有较强依赖。此外，中国掌握着稀土资源这一光模块上游关键物料的主导权，进一步削弱了禁令的可执行性。

此次禁令传闻在7月底已有预告动作，如将光模块明确列入其监管范围、产品改动就必须重走认证流程等。而回顾美国光模块出口限制政策，2024年以来，美国从未有过一项光模块限制措施真正落地。考虑到FCC监管"只卡增量、不动存量"的特点，现有已认证产品不受影响，预计国内光模块厂商短期业绩不会受到实质性冲击。但随着当前中国光模块厂商在下一代光通信产品中话语权不断加强，需关注美国以CPO为代表的新技术产业可能对中国厂商封闭的风险。                图：美国光模块出口限制政策梳理

$工银科创50ETF联接E(OTCFUND|020750)$

$工银新兴制造混合C(OTCFUND|009708)$

$工银主题策略混合C(OTCFUND|013312)$

$工银科技智选混合C(OTCFUND|026213)$

$工银战略新兴产业混合C(OTCFUND|006616)$

$工银科技先锋混合发起式C(OTCFUND|024053)$