含权销售仍然静止。

今年以来基金发行前20，新发规模在50亿往上的品种，依然都是债基。

其中，招行代销的安信李君二级债基以80亿的规模保持领先，后面是许多政金债指数，规模也很大。

反正情况就是这么个情况，权益增量几乎没有，指数涨得多也是因为国家队在买，散户已经实质上躺平。

相比之下，债基虽然也是机构买得多，但散户的态度至少积极一些，打心里不排斥，所以除了发债基，基金公司能做的也确实不多。

但大家知道，债券是一个赚钱很慢但亏钱很快的品种。

当我们用收益率排行榜刻画纯债基金表现时，隐约有这样一种暗示——

债基收益率也是越高越好。

这在无形之中助涨了相对排名的风气，对公募的投资经理，以及持有公募的普罗大众都不是好事。

但债基又是一个相对同质化的品种，从持仓到策略，良心管理人的差异其实不会特别大。

这就产生了一种需求——

不管是代销平台还是基金公司本身，都在找收益率排名之外的指标来描摹自己的纯债基金表现，比如创新高次数。

一般情况，创新高次数代表着产品本身的持有体验，创新高次数高，代表着你浮盈的几率大，体验就更舒适，而创新高次数低，可能代表着产品的选时难度更大，“套住”的几率更高。

所以今天我用五年和三年两个维度，统计了一下公募纯债基金，创新高次数的表现。

创新高次数最多的债基

2021年至今，是监管、机构、投资者重新认识中国债市与债券基金的大时代。

对99%的投资者来说，想要在A股基金上赚到钱，短时间也许只能靠债基了，这是事实。

那在近三年的维度内，创新高排名前10的债基是谁呢？

是国泰利享，财通安瑞，创金合信鑫日享，天弘安利、财通资管鸿达等，熟悉的面孔居多。

天弘、财通基金各有两只上榜，创金合信、安信证券资产、财通资管、东海基金等中小型资管公司均有表现出色的产品出现。

当然排名第一的还是老熟人——国泰利享。

关于国泰“利”系列之前讲得也比较多。

“利”系列最近一次出圈是在2022年债券回调时，当时基金经理陶然管理的同业存单基金回撤控制最好，我们也爱屋及乌关注到了国泰利享，那波债市回调，国泰利享的回撤仅有0.3%。

后来“国泰利系列”家族不断扩容，有了国泰利安、国泰利盈等，年初新发的国泰利恒也有20亿。

在中短债、货币+、理财替代这块，“国泰利系列”基本已经打出了名头。

而且如果把时间拉长一点看，国泰利享在近5年维度内，也是创新高排名靠前的品种，另一只是财通资管鸿达债券。

关于财通资管，我们在去年财通资管双鑫二级债新发的时候说过，财通资管虽然没有特别知名的固收明星。

但他们的人才矩阵和产品矩阵都比较均衡，尤其在中短债、定开债等品种，在业内的口碑也非常好。

而除了财通资管，招商、博时、富国、华安等固收大厂的纯债体验也都不错。

那么在近3年和近5年维度里，创新高排名前100的纯债基金中，哪些基金公司的产品数量最多呢？

是招商基金。

哪些基金公司拥有更多的创新高债基

我们看到，不论是近三年崛起的长城、西部利得，还是近5年业绩始终稳定固收大厂，招商基金靠着招坤、招旭、招旺、招怡为代表的“招”系列债基，牢牢占据榜首。

而复盘招商基金这几年的崛起之路，其实和财通资管的路数刚好相反。

招商的产品线几乎都是以“核心明星”先建立口碑，然后“以点带面”扩大团队优势的。

比如固收条线，以马龙+招商产业债为核心，先把影响力做上去，然后招商双债的刘万锋、招商招旭纯债的郭敏等业绩同样优秀的债券牛人承接关注度和规模，最终形成矩阵。

再在当前时点主推招商安和等红利固收+的产品，所以应该没人会质疑招商的固收实力吧？

再如指数条线，2020年明星基金经理出圈，侯昊作为指数基金经理，通过蚂蚁推广开“指数大师兄”的名号，形成以中证白酒、国证医药为代表的大几百亿规模的核心品种，在这之后煤炭、光伏、红利等产品也相继发行，场外指数龙骨渐成。

最后看主动权益和量化，是不是先是靠着朱红裕和王平先打开美誉度，其他人再跟进的？

作为近几年成功做大的基金公司，招商基金的打法确实值得研究。

诚然，公募的“去明星化”是大趋势，但资管行业本质上不还是经营人才——经营业绩——经营信任的闭环吗？

任何一个行业，任何一家公司，总会有一个到几个意见领袖、核心员工，他们的作用是独特的、别人较难替代的。

“去明星化”应该是避免基金公司“人为造星”，拿基金经理去营销圈钱的这种行为，但不代表着公募行业，不能有厉害的投资经理，对不？

A股这种Hard模式不知道会持续到何时，对投资者，对资管公司，债券基金都是最重要的底仓。

尤其是中小型基金公司，没有大宽基ETF，含权产品销售又已经冻结，逆向销售权益的效果又打不开局面，那想要规模，就只能靠债基了。