#债基学霸养成记##美联储降息50基点 市场影响几何？# 国泰聚禾纯债债券(006596)近1年收蛋544个，完胜行业同类基金平均近1年收蛋425个，比同类平均多收119个。近3年收蛋1352个，完胜行业同类基金平均近3年收蛋1104个，比同类平均多收248个。该基金近1年最大回撤-0.28%，完胜行业同类平均近1年最大回撤-0.52%，显著低于同类基金。最关键的是该基金近1年最大回撤修复天数是14天，完胜行业同类基金平均近1年最大回撤修复天数32天，说明修复速度更快，投资者更容易回本！打卡25天。

实体部门信贷需求依旧偏弱，票据融资仍是重要补位，存量房贷利率下调等增量政策或有望推出。央行在8 月金融数据解读中提及着手推出增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本等。“517”新政以来，地产政策空窗期已超3 个月，9 月存量房贷利率下调可能有较大落地概率，从息差空间角度考虑，不排除货币宽松进行配合。

央行的公开市场操作、政府债缴款以及税期等均会对资金面产生影响，是造成资金面波动的主要因素。DR与R利差受资金面的松紧、监管因素、风险事件冲击等影响。

债市情绪&机构行为：聚焦微观，归因和补充视角。1）机构的融入融出行为是资金市场供需的直接体现，高杠杆需要高carry和稳定资金面，容易放大市场波动；2）隔夜成交占比一般在80%-90%，较高则反应市场容易受到短期资金流动的影响，容易加大价格波动。

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