最近听了姜诚经理的一个访谈，时间长达90分钟，基本是姜经理一个人在演说，他分享的许多内容，让我茅塞顿开。这种豁然开朗的感觉，真不错！

今天把我最有感触的一项内容，归纳整理一下，也说说自己的理解和收获。

姜诚经理说完整的投资框架，依次包含以下三个部分：

1）投资理念（what and why）

2）市场观（where）

3）投资策略（how）

学习投资，应该按照顺序，先探究投资理念的问题。第一个核心问题，你赚的钱是哪儿来的？或者说，买完这个东西，后续你如何得到超出本金的回报？

按价值投资的标准定义，投资某项资产，收益是这项资产产生的滋息。买债券，你得到的收益是利息，买股票，你得到的是股息。买某虚拟币，你得到的是什么呢？如果你无法用更高的价格卖出去，好像你什么都得不到。因此，按此定义去思考，你就没法儿去投资虚拟币。

相当一部分市场参与者，对于这个核心问题的答案简单粗暴：现在以1块钱的价格买，后续价格超过1元时，我就赚钱了，哪来那么多的破理论？全是废话。按照这个理念，投资股市，本质上是赚博弈的钱。理论上说，你比别人更擅长博弈，你就能赚钱了。对自己博弈能力特别有信心的人，你可以大胆的干，我，绝对没有这个能力，我羸不了别人。

从价值的投资定义出发，我们非常容易理解，为何要长期投资，因为价值是由时间创造出来的，我们投资的企业要创造价值，需要时间，时间越长创造的价值越多。我们挑选的企业，需要长期稳健的经营，持续的创造利润。因此，姜诚说，他的选股策略，首先一条是挑选长期体格强健的公司，这个策略的来源是他的投资理念。

第二个部分，市场观，要求投资者，对市场环境要有深入的了解。这个方面，姜诚经理没有多谈，但每到漫漫熊市，就见各处论坛，充斥着抱怨市场环境如何恶劣的帖子，说明我们许多人，并不真正了解客观真实的市场，对市场的认知，存在显著的偏误。他们的逻辑存在明显的矛盾之处，既知市场如此不堪，当初何苦要来趟这混水？

大家最关心的是第三部分，策略，就是如何做的问题。基金经理们分享的内容，常常与此相关，论坛上讨论基金投资的帖子，几乎都与此相关。投资指数基金的，探讨某个指数基金的投资价值，投资主动型基金的，分析各位基金经理的优劣，主攻择时的人，每天分析市场趋势、从而预判后续走势。

大多数权益产品投资者亏钱的本质原因，我认为是：前两个部分根本没想明白（或者根本没想过），就冲进市场了，一心只想学习别人的投资策略，学习高手怎么做，选股不会选，买基金，基金不会挑，选投顾，投顾产品也有几百个了，怎么选？各种不会选，只得抄作业，看高手们的推荐，这个不行，换一个，如果又不行，继续换，然后，然后投资的钱，越折腾越少了……

投资框架这三个部分，前面两个，对于每个投资者，都得想明白了，无法回避，也不能回避。只关注第三个问题的后果，是严重的。

我们仿佛在投资的迷雾森林中茫然的摸索，没有方向，没有出路。

舍本逐末，能有好结局吗？

我就是一个典型的例子，投资基金5年多，天天在市场上去找优秀的主动型基金经理，结果呢，至今还亏钱，而姜诚经理管理的基金，近5年的收益率超过100%。

是时候正本清源，好好琢磨一下投资的源头问题了。

$中泰玉衡价值优选混合A(OTCFUND|006624)$

$中泰开阳价值优选混合A(OTCFUND|007549)$

$中泰元和价值精选混合A(OTCFUND|017415)$

$中泰兴为价值精选混合A(OTCFUND|013776)$

$中泰红利价值一年持有混合发起(OTCFUND|014772)$

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。本文仅供参考，不提供任何投资建议。