#美股暴跌 走还是留？#

大家好，我是浦银安盛全球智能科技（QDII）基金经理俞瑾。

受美国CPI数据超预期影响，近期美股市场出现调整，许多投资者对后续市场有所担忧，今天和大家简要做个交流，希望对大家投资有所帮助。

数据显示，3月美国CPI同比增长3.5%，预期为3.4%，相比上月的3.2%有明显回升；3月美国核心CPI数据同比增长3.8%，预期为3.7%（数据来源：Wind，时间截至：2024.4.10）。

在美国CPI数据发布后，股票、债券和美元等迅速反应。美股三大指数收跌，美债收益率上行19个基点，美元指数升至105.20（数据来源：Wind，时间截至：2024.4.10）。

为何CPI数据会给市场带来如此反应？

整体来看，本次美国CPI数据超出市场预期。结合此前发布的3月美国制造业PMI数据和非农就业数据，可以看出目前美国经济的韧性仍然较强，而这些数据则可能一定程度上推迟美联储降息时间。CME降息预期显示6月降息的概率已经降低至20%以下，6月降息概率有所降低（数据来源：CME，时间截至：2024.4.10）。对此，我们认为，未来在关键的美联储议息节点上，市场仍可能继续博弈第一次降息时点，重要经济数据的发布、联储官员的发言会导致市场波动加大。

在此背景下，我们会关注市场的变化，竭力做好风险管控。同时我们也认为，“降息”节奏有可能短期因宏观数据发生变化，但由于政策利率可能处于本轮紧缩周期峰值，在当下相对较高的紧缩性利率（即联邦基金目标利率上限5.5%，Wind，2023.7.27）影响下，通胀数据仍有望逐渐回归，只是时间有可能相比预期有延后，但方向可能并未改变。

后续投资怎么看？

站在中长期视角，相比宏观数据，企业盈利数据可能对推动股价上涨起到更关键的作用。市场即将进入一季度财报季，我们预计AI相关的业务可能有支撑。上次财报披露时多个科技公司对传统业务给出了较为保守的指引，一季报传统业务低预期的可能性较小，需密切关注下季的指引。2024年依然会是AI继续发酵的一年，AI/人工智能的发展方向不变，调整都可能会给我们提供买入机会。微观层面，纳斯达克的盈利预期均在上修。

在AI科技高成长趋势下，自下而上的甄选好资产，仍有望贡献更优的超额回报。在标的选择方面，有四类高成长或值得关注：颠覆性成长（具备创新性的产品、技术、服务、商业模式）、高增速成长（通过自主创新、再投资或并购具有潜力的企业保持高成长）、高质量成长（具备多样商业模式或护城河，存在隔绝于经济周期的长期持久增长动力）和周期性成长（周期性行业里处在行业上行阶段的公司）。

$浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$

$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$

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投放：

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$浦银安盛新经济结构混合A(OTCFUND|519126)$

$浦银安盛沪深300指数增强A(OTCFUND|519116)$

$浦银安盛价值成长混合A(OTCFUND|519110)$

$浦银安盛新兴产业混合A(OTCFUND|519120)$

$浦银安盛医疗健康混合A(OTCFUND|519171)$

$浦银安盛环保新能源C(OTCFUND|007164)$

$浦银安盛增长动力混合A(OTCFUND|519170)$

$浦银安盛消费升级混合C(OTCFUND|519176)$