#资产配置计划# 看好$嘉合锦程混合A$ 红利策略是长期有效的“聪明策略”，配置价值相对较高。从三个角度阐述了红利策略的核心配置价值：一是宏观经济背景变化，确定性机会溢价抬升；二是金融市场变化，红利策略性价比提升；三是复利效应明显。股息率也有一个复利的效应，第一年拿到的股息率在第二年就变成本金继续去收获新一轮的股息率，持有的越久越显著，这也是在金融市场里面一个独特的优势。

第一，从基本面来看，红利策略符合未来趋势。

红利策略符合宏观经济变化趋势。国内经济向高质量发展转型，确定性收益的溢价抬升，对资金的吸引力凸显。在市场波动明显，高增长、高景气行业相对稀缺，海内外不确定因素扰动且短期难以消除的大环境下，具有稳定收益来源的红利策略未来仍然值得投资者重点关注。

选股重点贴合上市公司发展趋势。从公司层面来分析，上市公司现金分红积极性显著提升，央企分红规模和持续性占优。建议关注煤炭、石油石化、交通运输、公用事业、银行等分红相对稳定、盈利预期稳健以及低波动行业。在“中特估”和国企改革的联动建设下，央企配置价值凸显。

第二，从政策面来看，“组合拳”正在蓄能，受益经济企稳回升的可能性大。

我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。红利策略选取的重仓股中往往有行业周期板块，经济一旦企稳回升，顺周期板块相对更加受益，指数业绩弹性大。

第三，当前的红利策略极具性价比，仍有巨大空间。

当前，中证红利指数估值在6.5%的历史低分位，股息率在94%的历史高分位，无论是从估值还是股息率来看，都具备吸引力，有一定的配置价值。

长期来看，股息再投资所带来的复利收益不容忽视，尤其是近年来经济转型、企业分红提升以及居民金融资产配置需求抬升的情况下，红利策略的投资理念符合市场的发展规律，具有较高的配置价值。

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