#中信保诚报蛋日#打卡第5天。我是中信保诚稳达A的持有人，也是中信保诚的资深粉丝。今天债券市场继续全面反攻，30年期国债ETF一度又涨近1个点，后来有点回落涨了0.66%。A股的颓弱和和债市的顽强，背后逻辑是相通的，每次经济数据不好，债市都会被强势推高，相比于在股市不断失望，债市的坚挺已经成了连央行都难以打压的信仰。今天的债基应该可以回血了，算是挨打的时候一个小安慰。

A股麻了之后，债券市场最近也开始让人焦虑了。上周央行一套连环铁拳砸下来，债市多头终于不再放言“每调买机”了。债民目前最担心的是：这次会不会像2022年四季度那样出现赎回潮，产生负反馈螺旋？央行上一次这么严厉还是在2016年四季度，债市随后就进入大熊市，这次会不会历史重演？

但最近两天利率债连续反弹、冲高回落，又把人整不会了，到底该卖还是该买？我们的观点是：目前出现债灾的概率不大，但警报还没有解除，对央行的红线要保持敬畏。对于债市观点：昨天调整完后，市场已经逐步跌出性价比，这个位置不必要恐慌，反而可以加仓。

一方面国内经济基本面依旧低迷。2022年债券大跌，是市场预期口罩后经济会迅速恢复，而目前从各方披露的数据来看，暂时不具备这个条件，所以债券仍然属于强势地位。另一方面国内降息可能已经在路上。前段时间下调10BP，意图是安抚情绪，真正再次降息可能会和美联储同步，否则中美利差继续扩大，不利于汇率的稳定。

在过去20年间，债券市场也曾经历多轮牛熊周期，但每一次的阶段性调整都被时间熨平，债基整体的表现是“熊短牛长”，一步一个脚印继续攀升。很多人股票基金跌了疯狂加仓，债券基金跌了却不敢补，这就是来自于未知的恐惧，主要是大家对债券太不熟悉了。清流仍然相信债券类资产，坚持债券资产的长期配置。