据媒体近日报道，美国政府以“电网安全”为由，正在起草对新型外国逆变器的禁令。我们认为，禁令离落地存在较大不确定性，即便最终出台，目前来看也仅针对新型号产品的准入限制，短期对相关公司业绩的实质性影响有限。无论美国还是欧洲，在AIDC建设及缺电的大背景下，储能在能源系统中的角色都将越发重要，刚性需求持续强化，储能需求的持续性有望超预期。
美国对电力设备与海外竞争者的安全担忧并非新议题。早在2020年，美国发布第13920号行政令，认定不受限制的外国大电网设备供应可能构成对国家安全的“异常和重大威胁"。彼时焦点集中于高压大电网设备和变压器，后来逐步扩展到分布式能源、逆变器和联网控制设备。此次焦点转向逆变器，核心逻辑在于产品属性的变化。逆变器已不再是单纯的电力电子硬件，而是集成了通信模块、远程升级、云平台监控和调度接口的联网电力资产。2026年5月，欧盟率先禁止高风险国家逆变器参与欧盟资助能源项目，此次美国起草禁令，最早可能在年内公布，但仍可能被修改或搁置。
凭借完整的产业链配套和持续的技术迭代，当前中国企业在储能逆变器领域的全球出货占比超过70%。无论是美国的AI数据中心建设，还是欧洲在能源转型中对顶峰电源的迫切需求，储能正在从“可选配套设施”升级为电力系统和工业竞争力的核心基础设施。6月26日，欧盟委员会正式签署首份《欧盟储能三方协议》，加速储能部署要求成员国移除储能参与市场和系统服务补偿的障碍，并推动成本反映型、非歧视性的网络电价机制。储能商业模式有望从单一价差套利，扩展至容量价值、辅助服务、拥塞管理、峰值负荷削减和工业用户稳定电价等多重收益的叠加。
值得注意的是，尽管欧盟内部曾有声音呼吁升级贸易防御工具以限制中国供应链，但最终因内部分歧巨大而推迟行动，这侧面印证了中国储能供应链在全球范围内的不可替代性。欧美当前对储能需求具有迫切性，在海外缺电与能源安全的中长期逻辑下，我们继续看好海外储能需求持续性超预期。
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