各位投资者大家好,我是宝盈基金程逸飞。今天和大家分享下近期债市情况以及我们对后市的看法。
从近期的政策跟踪看,尽管目前规模和未来效果暂未可知,但政策底层逻辑的转变,即认识到问题所在并推出政策,尤其是中央加杠杆的想象空间在打开,此前债市极度悲观的预期被打破。11月至明年一季度,从海外的美国大选到国内人大常委会,年底还有中央经济工作会议等,债市情绪可能持续受到压制。
基本面生产偏强、内需偏弱、价格低迷的结构性特征并没有变化,内需的地产、消费的修复依然非常曲折,就业结构性压力仍大。但 9月的经济数据呈现一些亮点:基建投资增速开始反弹、规模以上工业增加值季调环比增速开始回升、社会消费品零售总额在以旧换新政策的拉动下结构性表现较好。
货币政策宽松的确定性高,总体看利率中枢下移的趋势仍在。但短期随着政策态度转变,利率波动加大且波动下限抬升,10年国债2.02%的前低位置较难触及。降准降息背景下,短端确定性更高,观察后续资金价格在降准预期下是否有进一步下探的可能性;化债也较为确定,中短端城投债的确定性加强,城投债下沉可以进一步挖掘。
近期,权益市场持续释放出积极信号,股债"跷跷板"效应明显。在此背景下,市场风险偏好回升对债券市场形成压力,整体仍将维持震荡格局。我们目前并未看到债市趋势扭转拐点的到来,现阶段仍应保持防守思维。
在下一阶段,在绝对收益率偏低的状态下,我们也将结合一揽子政策的具体落地情况或对组合做出灵活调整,力争取得合理的投资收益。债券基金作为普通投资者资产配置的重要品种,长期投资价值仍存,我们也建议各位投资者做好大类资产配置。谢谢大家支持。
$宝盈盈泰纯债债券C(OTCFUND|006572)$
$宝盈盈泰纯债债券E(OTCFUND|022187)$
$宝盈盈润纯债债券A(OTCFUND|006242)$
$宝盈盈润纯债债券E(OTCFUND|020538)$
$宝盈安泰短债债券A(OTCFUND|006387)$
$宝盈安泰短债债券C(OTCFUND|006388)$
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