易方达恒生国企（QDII-ETF）基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
港股市场走势主要受到国内经济基本面状况和海外流动性环境两方面的共同影响。展望2024年下半年，尽管国内经济发展仍然面临多重压力，我国经济长期向好的基本面并没有改变，中国经济有望继续温和改善，全球制造业景气度回暖背景下的出口增长仍将是拉动下半年经济增长的重要力量。此外，伴随经济持续向好和积极政策提振，居民消费增长可期。全球金融条件方面，尽管美国通胀数据的反复或将对美联储降息的市场预期造成一定扰动，市场预计欧美通胀水平仍将逐步回落，或将进入降息周期。此外，在政策和资金面方面，随着内地与香港股票市场交易互联互通机制不断优化，南向资金也将为港股市场持续注入活力。在国内经济持续向好预期与海外金融条件收紧趋缓预期的推动下，投资者风险偏好也有望回暖，港股市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。
恒生中国企业指数对香港上市的中国内地企业覆盖较为全面，传统经济和新经济占比较为均衡，随着海外中概股回归及成份股定期调整，指数的新经济属性将逐渐增强。在中国经济发展日趋国际化的背景下，恒生中国企业指数产品将为境内投资者搭起桥梁，帮助投资者分享港股市场上中国内地企业的长期增长红利。
易方达恒生国企（QDII-ETF）基金报告期内基金投资运作分析
本基金跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市交易的市值大、流动好的50只中国内地企业证券组成，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪。在进行组合复制策略时，本基金主要采取完全复制法进行投资，即参考标的指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。
恒生中国企业指数的市场表现，与全球金融条件和中国宏观经济形势密切相关。回顾2024年上半年，全球金融条件方面，2024年上半年的四次美联储议息会议均宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%之间不变，已连续七次议息会议暂停加息。利率点阵图显示，受到通胀数据的影响，美联储官员对于2024年年内降息次数的普遍预期也从年初的3次下调至6月会议所发布的1次，美联储对利率政策路径仍然犹疑不决。全球范围内，尽管加拿大、欧洲等个别央行已经开始降息，然而各国通胀水平仍处于相对高位，通胀和经济衰退的压力并未减弱，全球整体仍然维持相对紧缩的货币政策。中国宏观经济形势方面，受益于内外需的同步回暖，国内经济复苏态势未变，整体消费需求也在进一步恢复，并带动居民消费价格稳中有升，整体国民经济运行延续回升向好态势。政策方面，证监会将采取放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、人民币柜台纳入港股通等5项资本市场对港合作措施，有望进一步提升港股流动性，提振市场信心。报告期内港股市场整体呈现震荡走高态势，原材料、能源等行业表现相对领先，医疗、必选消费等行业表现相对落后。指数表现方面，恒生中国企业指数在报告期内跟随港股市场呈现震荡走高，港币计价的恒生中国企业指数上涨约9.77%，表现优于恒生指数。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
（摘自易方达恒生国企（QDII-ETF）基金2024年中期报告，引用自易方达基金官网）
$易方达恒生国企ETF联接C(OTCFUND|005675)$
$易方达恒生国企ETF联接A(OTCFUND|110031)$
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