#股债跷跷板#
8月以来，MLF超预期降息后政策组合拳密集落地，尤其是以一线“认房不认贷”为代表的房地产政策放松超预期，市场风险偏好明显抬升，使得短期债券市场面临宽信用扰动期，叠加资金面趋紧，债基净值出现一些回调。
这时权益市场的市场底，估值底，政策底，情绪底不绝于耳，基于股债跷跷板效应，债券市场真的不行了吗？
目前看债市尚不具备转向的基础，当前更多是情绪扰动引发的市场震荡，下半年债市仍有空间，降准落地，基本符合市场预期，有助于缓解8月以来偏紧的资金面，补充9月资金缺口，同时进一步降低银行负债端成本。除了投放实质的流动性，降准有利于打破货币政策转向的担忧，在“防范资金空转套利”和汇率承压的环境下，重新确认央行对资金面的呵护。
不少投资者都担心“跷跷板效应”，担心随着更多基本面积极信号和催化的出现，A股将逐步走出底部、迎来修复，那么债市是不是一定会下跌？其实股债市场走势并非一直此消彼长，据统计股债“跷跷板”出现的场景仅占56.2%，余下的“股债双熊”和“股债双牛”各占了22.31%和21.49%，目前在权益市场还未显著走强下，利率继续大幅上行风险较低，即使后续权益市场走出指数行情，也需要确认基本面确认出现超预期改善信号后，或才有可能会引发债市行情的逆转。@交银施罗德基金