【市场回顾】

央行7月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期。
权益：上周五指数窄幅震荡沪指微涨，汽车产业链午后集体走高。板块方面，地产股全天强势；光伏设备板块活跃；汽车产业链午后集体走高，换电概念方向领涨，英可瑞20cm涨停，；煤炭股持续走低；贵金属板块走弱；消费电子板块全线调整。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3100只。

【市场观点】

权益：上周五指数窄幅震荡沪指微涨，汽车产业链午后集体走高。上上周市场震荡下行，短期难言企稳，等待7月重要会议。技术面上，万得全A颈线已破。乐观情形短期反弹，区间震荡；悲观情形连续阴跌，挑战2月低点。地产周期、产能周期处于下行阶段，企业部门和居民部门不具备加杠杆的条件，能否避免经济-企业盈利-股市的趋势下行关键看外生需求边际变化，包括：（1）出口，观测海外需求、出口订单及贸易政策，（2）政府发债能否加速，债务融资能否带动支出增长。对于长期问题的担忧在短期股价上可能会演绎极致。目前市盈率为17.5，盈利收益率5.7%。与历史极值比，当下估值不算低，如果短期盈利继续下修，估值还有进一步压缩的空间。

#9月降息预期大增 美股缘何大跌？#

$鑫元价值精选混合A(OTCFUND|005493)$

$鑫元数字经济混合发起式C(OTCFUND|018819)$

$鑫元数字经济混合发起式A(OTCFUND|018818)$

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