#反弹机会看好A股or港股？#继5月20日创下本轮反弹的新高之后，市场再度陷入震荡，沪指在3100点反复拉锯，缩量行情下行业急速轮动，小微盘股更是连续下跌，市场的分歧随之浮现。直到近期震荡休整，此时此刻的A股，又在经历波涛。很多时候，我们都是被浪潮裹挟着前行，潮水决定了方向，其间又有一番汹涌。
观察发现，“成交偏弱，板块轮动”是这段时间股市的主要格局特征，尤其是本周以来，市场更显张皇，单是前四个交易日，万得微盘股指数就下跌了14.78%。
新国九条后，退市新规正式实施，A股正在加速形成常态化退市格局。数据显示，截至6月5日，今年A股已有11家公司完成退市，24家公司锁定退市，55家公司“披星戴帽”拉响退市风险警报。（数据来源：财联社）随着“僵尸空壳”“害群之马”以及绩差公司快速出清，A股市场资源配置功能和优胜劣汰效应将不断凸显，推动市场更加健康发展。
过去几年，由于国内经济复苏与海外主要经济体的周期错位，港股在盈利增速上落后于美国、印度等主要市场，营收、净利润同比增速呈现出下降趋势。不过从当前净利润同比增速来看，恒生指数与恒生科技指数于2023年迎来拐点开始向上的信号。因此，过去港股市场的持续下杀或许更多是出自估值端的冲击。
而在估值端，作为新兴市场，受到美联储利率的影响。从2022年3月开始，美联储处于持续加息的过程中，累计加息幅度达525个基点，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%至5.50%。在债券收益率大幅走高的背景下，港股，尤其是科技、医药、新消费等板块的估值受到极大的压制，资金端也持续流出。
纵向来看，无论近十年还是近五年，当前港股估值都仍处于历史低位。截止2024年5月30日，恒生指数的市盈率（TTM）仅有9.54倍左右，恒生科技指数的市盈率（TTM）也仅有23.09倍，均处于指数成立以来30%以下的历史分位。
而横向对比来看，近几年主要发达国家的股市基本都创下阶段新高，日经225指数和美国主要股指（纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普500指数）当前的市盈率TTM都在历史分位点70%以上，有些板块美股较港股的估值溢价甚至高达300%。因此从估值的角度来看，港仍处于全球低洼区间，具有较大的优势。
自2022年美联储启动加息周期以来，港股的资金环境便面临了持续的挑战。特别是在去年8月之后，受日经指数显著攀升的外部冲击，外资大量撤离，进一步加剧了港股市场的资金压力。因此，流动性问题也一度成为制约其估值提升的关键因素。
但是当前这些不利因素正逐步消散。一方面，日本央行加息后，日元出现了超预期的贬值，这促使外资在获利后产生了从高位市场转移至低位市场的需求，即“高切低”策略，估值低位的港股便有了吸引力。另一方面，美联储降息的时点也在渐进，全球资本市场的流动性都有望在后续迎来拐点。伴随着资金回流，港股市场将迎来估值的进一步修复。
相信大家也能感受到近两年以来，市场热点轮动加快，许多具有炒作意味的概念板块经历了过山车般急涨急跌的行情，大家很难找到市场的主线。在市场没有更多增量资金入场的情况下，或许这种轮动还会继续，想要盯紧某一板块的投资或许并不适用于未来的市场。这个时候，大家不妨考虑下配置相对均衡的产品，这样既能避免押注单一赛道的风险，也能在市场企稳时有更高的盈利概率。
运用灵活配置型基金“能攻善守”的优势，实现稳健增值的目的。有道是，英雄所见略同。鑫元欣享灵活配置混合C，就是一只以灵活的配置展现“攻守道”特点的基金。权益仓位可以在0-95%灵活调整，在股市出现确定性投资机会时，可将股票仓位最高升至95%；在股市处于下行阶段时，可将股票仓位最低降至0%，从而实现“攻守兼备，进退自如”的特征。
当面对瞬息万变的投资市场时，$鑫元欣享灵活配置混合C(OTCFUND|005263)$将利用产品灵活配置的优势，根据评估得出的市场风险收益情况调整股债比例。在市场风险因素较多的情况下，可采取低配股票的策略，以此控制组合风险。在追求收益的同时，也能给投资者带来稳稳的幸福。
实际上，灵活配置型基金的中长期业绩也比较稳健，从近2年、近3年和近5年有完整业绩的灵活配置型基金的业绩表现来看，大部分跑赢上证综指、沪深300指数、中证500指数 、中证800指数的同期收益率。
再从风险指标来看，Wind灵活配置型基金近2年、近3年、近5年有完整业绩的基金中，平均最大回撤优于上证综指、沪深300、中证500、中证800的表现。通常来说，最大回撤控制在较低水平，意味着不会大幅丧失此前的盈利，同时可较快回到原来的高点。从这方面来看，灵活配置型基金具有相对优秀的抗跌能力。
鑫元欣享灵活配置混合C成立于2017年12月14日，自成立来获得34.11%的收益，近5年获得了45.90%的收益回报，同期业绩比较基准分别为11.91%、13.75%，分别获得了22.20%及32.75%的超额收益，长期业绩表现十分优异。从历史业绩来看，该基金在不同市场环境下表现出一定的抗风险能力和稳健的收益表现。
从基金的前十大持仓看，基金行业均衡个股分散，如此均衡的持仓也造就了基金的风险控制的也非常好。近1年、近3年、近5年基金的回撤表现均是优于同类半数以上的基金了，进可攻，退可守，攻守有道！
鑫元欣享灵活配置混合C由过往业绩亮眼的基金经理李彪掌舵。李彪拥有丰富经验和深厚专业背景的资深投资专家。硕士学历，并在多个金融机构担任过研究员和投资经理等职务，积累了广泛的投资知识和实践经验。李彪的投资风格稳健而灵活，他善于把握市场趋势，对宏观经济和行业发展趋势有深入的理解和分析能力。他注重资产的长期配置和价值投资，同时也具备灵活调整投资组合的能力，以适应市场变化和风险控制的需求。
极致的组合，或许能阶段性地提高收益，但李彪总最大的追求，是力争为持有人获取长期可持续的收益。鑫元欣享灵活配置混合C基金组合偏均衡，也是希望可以为持有人创造长期可持续的收益。对整个组合做分散，有助于在不同市场风格中，来适应不同的市场环境。
在任职期间，李彪管理的基金产品业绩表现出色。他管理的鑫元欣享灵活配置混合C基金，在市场中展现出良好的收益和风险控制能力。在面对市场的波动和挑战时，他能够保持冷静和理性，采取有效的投资策略，为投资者创造稳健的投资回报。从投资风格上来说，基金经理李彪对于资产的选择一向以稳为主，鑫元欣享作为他管理最久的产品，一方面能有效跟上行业涨幅，另一方面也可有效规避个股暴雷风险。行业配置上有所分散，减少单一行业集中度过高导致的净值波动。
此外，鑫元基金作为一家成立近11年的公募公司，在基金管理领域具有一定的规模和实力。在成立以来多次荣获行业权威
奖项，这些奖项不仅体现了公司在基金管理领域的专业能力和卓越表现，也反映了市场对公司的认可和肯定。
而在当下市场风格切换不断的行情下，我们在投资鑫元欣享灵活配置混合C基金时适合采取一种稳健而灵活的投资策略，那便是定投的策略！
定投是强制性分批投入，也就是说，是一种分散投资。由于一次性投入对时机要求较高，很难准确把握，因此采用分散投入的方式来找到相对准确的时点。“如果投资能够不为经济形势焦虑，不看重市场状况，只是按照固定的计划进行投资，其成绩往往好于那些成天研究，试图预测市场并据此买卖的人”这是历史上最传奇的基金经理彼•得林奇说的话。
所以定投也是同样的道理 ，买在无人问津处，往往很难作出决定 ，需要有坚持逆向投资的魄力；同时，只有怀着乐观的心态，才能在长久的定投当中坚持下来，最终收获时间攻瑰的绽放。 知其然更要知其所以然，通过以往定投的经历和事件，我们能认识到定投的简单与不简单，简单之处在于省时省力，不简单的在于长久的坚持。说到底，定投是一个积累财富的漫长过程，在前路不明的市场中，我们更需坚持定投，就算是处于寒冬，我们仍然会期待下一个春暖花开。@鑫元基金
