近期市场整体震荡偏弱，核心原因在哪？前海开源弘丰债券后续会如何配置？一起看看基金经理田维的最新观点吧～
8月以来，权益市场整体震荡偏弱，期间沪深300指数下跌2%，也拖累本基金净值表现偏弱。值此时点，想跟投资者朋友分享一下近期的投研思路。
我们认为，8月以来市场震荡的核心，是遭遇了今年以来较为严重的一轮宏观冲击。触发点是中东地缘冲突扩大，导致油价显著上涨，令市场担忧通胀抬升，并担心将触发美联储连续加息，进入货币紧缩周期。此外，包括美国在内的西方国家的长期国债利率也在此期间不断上行，刷新近20年新高。因此，中东局势恶化、美联储放鹰和长债利率上行形成螺旋式加强的趋势，令市场风险偏好明显下降。
截至上周，中东局势和美联储货币政策这两个核心外部因素都迎来实质性变化，市场也走出先抑后扬的走势。中东方面，局势恶化导致油价飙升是多方共输的局面，交战各方均有缓和局势的意愿，尤其是美国中期选举近在眼前，上周随着外交斡旋逐步展开，油价有所回落，市场担忧得到一定程度缓解。而美联储政策方面，上周9月议息会议落地，以“鹰派加息”告终，尽管市场对未来货币政策仍有分歧，但议息会议结束后市场整体反弹，显示“利空落地”正成为当下的交易逻辑。
我们对短期内市场的展望持乐观态度。首先，地缘局势已见缓和迹象，接下来联合国大会、中美峰会陆续登场，各方将就中东局势进一步调解，我们预计局势将逐步走向缓和，油价风险有望得到控制。其次，“鹰派加息”的议息会议落地后，市场已经充分计价2026年内再加息1次，2027年继续加息的预期，美联储已经成功引导市场预期转向紧缩。而我们认为在当前K型分化格局下，美联储难以持续加息，随着油价风险受控，后续加息预期反而有回摆的可能，因此我们认为“利空落地”、“先鹰后鸽”或将成为市场逐步认同的逻辑。最后，就A股市场而言，市场成交和情绪仍处于年内低位，一旦外围宏观压制接触，存在反弹机会。
因此，前海开源弘丰债券将继续保持“价值+”的配置策略。我们认为优质的红利价值型公司在未来2-3年内仍有长期配置价值，将坚持作为底仓配置。同时我们认为黄金是对冲AI叙事不确定性和美国财政信誉的重要抓手，因此对黄金类资产也持长期看好态度。与此同时，预计AI科技和以铜为代表的工业金属在此轮反弹中或将具备较好的空间，我们也将保持关注。整体而言，我们希望通过相对均衡的风格和板块配置，力争穿越迷雾，为投资者获得稳健、可持续的回报。
注：数据来源于wind，截至2026.9.20。过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
注：基金投资方向来源于基金2026年2季报，截至2026.6.30，不代表最新持仓。
田维先生，北京大学硕士，证券从业经验9年，投资年限6年。2016年7月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。
史延女士，北京航空航天大学硕士，证券从业经验13年，投资年限7年。历任东方金诚国际信用评估有限公司中小企业部分析师、联合资信评估股份有限公司工商企业部分析师、众安在线财产保险股份有限公司阿里事业部产品经理；2016年6月加盟前海开源基金管理有限公司，历任固收研究员，现任公司基金经理。
前海开源弘丰债券C成立于2018年3月27日，2020年4月21日（含当日）起，本基金由“前海开源润鑫灵活配置混合型证券投资基金”转型为“前海开源弘丰债券型发起式证券投资基金”。史延任职于2020年7月20日，田维任职于2024年1月9日，业绩比较基准于2026年7月27日由“中证全债指数收益率80%+中证500指数收益率10%+恒生指数收益率10%”调整为“中证全债指数收益率90%+中证500指数收益率5%+恒生指数收益率5%”。历任基金经理：丁骏，管理时间：2018.03.27-2019.06.12；肖立强，管理时间：2019.06.12-2020.07.20。2021年、2022年、2023年、2024年、2025年净值增长表现分别为0.25%、-6.08%、0.20%、5.69%、6.64%；同期业绩比较基准收益率为4.69%、-0.58%、2.11%、9.96%、6.17%。
前海开源弘丰债券的风险等级为中低风险，评级来自银河证券，适合风险等级为C2及以上投资者。
不同的销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。
