大家好，我是基金经理胡洁。
2024年开年，市场再度震荡调整。在此背景下，以煤炭板块为代表的高股息资产受到追捧。其实回顾2023年，A股持续震荡、市场风格不定，红利策略及相关指数却以其显著的超额收益异军突起，成为一道独特风景。
从数据上看，标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）2023年累计回报14.21%，同期沪深300全收益和中证500全收益指数累计回报分别为-9.14%和-5.90%。从长期来看，2005年以来的19年里，标普A股红利全收益指数累计回报更是高达2026.70%，长期表现遥遥领先于大盘。
（数据来源：Wind，时间区间为2005.1.3-2024.1.3。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。）
那么，红利策略为何能取得出色成绩，又有何优势？
我们以标普中国A股红利机会指数为例，这只指数以海外深厚红利策略底蕴融合A股分红特点，以更好地适应中国的投资环境，相比同类指数，其具有三个自身特色：
一是更专业。增加盈利稳定性筛选指标，追求盈利能力的持续性和分红行为的稳定性。具体要求包括：公司在过去3年的盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；过去2年均进行分红；股息支付率小于1。
二是更有效。样本采取半年度调仓机制，样本股息率数据统计周期为12个月。与红利类最优调仓频率相匹配，时效性也更高，能够更好抓住红利周期的动态调整机会。
三是抗风险能力更强。权重上限设置更低，行业权重上限为33%，个股权重上限为3%，有效降低“价值陷阱”的概率，同时尽量最大化规避行业周期波动，大、中、小盘市值分布相对均衡。
总结来说，在海外成熟经验+本土化创新下，标普A股红利指数精选高盈利、高质量、低估值、低波动的优质资产，这也使得其业绩表现非常出色。
说到这，小伙伴们可能会好奇：在积累了一定涨幅后，当前时点红利策略是否还适合投资？
我们的回答是：当下红利策略仍具备配置价值。
一方面，从市场来看，存量震荡的特征明显，低估值与高性价比板块或仍会是重点布局方向。截至2024年1月4日，标普中国A股红利机会指数市盈率为5.61倍，处于上市以来9.56%分位数水平。指数低估值、高股息特征明显，投资性价比不言而喻。
另一方面，政策呵护明显的环境下，国内经济的进一步复苏或可期，在此背景下，红利类资产表现或仍值得期待。随着“稳增长”政策持续加码，政策效果或有望率先传导至能源、公用事业、基建、银行等周期性产业，并在其基本面和股价中体现，而上述行业也是标普A股红利指数持仓比例较高的板块。
感兴趣的小伙伴可以关注$华宝标普中国A股红利机会指数A(OTCFUND|501029)$$华宝标普中国A股红利机会指数C(OTCFUND|005125)$，从操作上来说，对于红利策略产品，采用长期持有或长期定投的方式或是比较适合的操作方式，因为红利策略具备良好的中长期投资价值。
今天就跟大家说到这，我会持续跟大家分享我的看法，欢迎大家关注我的账号，以便第一时间收到最新资讯，我们下期见~
观点更新时间：2024.1.4
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资料来源：Wind，截至2024.1.3。
注：基金管理人判定的华宝医疗ETF联接风险等级为R4-中高风险。基金管理人判定的华宝券商ETF联接风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝中证沪港深新消费指数型证券投资基金风险等级为R4中高风险。基金管理人判定的华宝红利基金风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝华宝银行ETF联接风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
标普中国A股红利机会基日为2004.6.18，发布于2008.9.11，标普中国A股红利机会指数2018-2022年分年度涨跌幅分别为：-24.54%、15.69%、1.26%、16.95%、-8.70%，同期全收益回报分别为：-21.46%、21.53%、6.12%、23.12%、-3.59%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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