#下半年投资整活#春山如黛草如烟。
你好，我是地球村听蝉鸣的木同学。上半年A股整体承压，“宽幅震荡”成为股市的主旋律，板块之间的分化也较为明显。只有 AI 板块和“中特估”主题相关的一些板块表现较为抢眼，其他一些像新能源、医药、消费等行业都出现了不同程度的回调，而计算机、传媒、通信等行业受国内数字经济政策持续出炉以及人工智能发展的带动，相关行业上半年出现较大上涨，而地产相关产业链以及新能源板块则表现较差，因此若选错方向，上半年出现亏损概率较大。
木同学自己看好的游戏板块目前是盈利的，其他热点并没有跟，医药还是绿油油的，中概和恒生科技以及红利指数已经盈利了，总体符合预期。期待下半年的触底反弹。
木同学认为2023下半年A股应该将重回成长主线。今年A股市场处于基本面弱复苏、宏观政策维持相对宽松的基本面环境之中，下半年或将重新回到弱复苏的主线上来；当前股债风险溢价显示A股市场情绪偏弱，主要指数估值已回到年初水平，结合历史可比周期阶段，A股盈利有望小幅改善，估值提振仍有较大空间。
结构上，下半年市场有望重新回到弱复苏周期下的成长主线逻辑，成长空间>景气追逐>确定性溢价>低估值价值或将成为下半年市场风格的运行主线。
具体到行业上，首先，木同学认为下半年可以重点关注数字经济产业链，在全球资产荒和科技革命的前提下，以“数字经济”为代表的科创行情或是一种广泛共识。而当前行业虽已出现较大上涨，但中长期来看，行业仍处于高速发展阶段，产业趋势良好。
其次，新能源汽车板块经过今年上半年回调，估值回落，叠加近期开始针对新能源汽车消费的政策持续落地，预计行业下半年有望回暖。第三是高端制造相关企业，当前国内政策层面在持续加大对科技企业，尤其是高端制造企业的支持力度，因此可以关注国内产业链薄弱环节的高端制造企业。
而且政策发力的数字基建、信创等领域业绩有望改善；技术变革下企业会加大资本开支，人工智能及半导体等领域将受益。在政策端大力支持、产业端技术进步加快的推动下，以数字经济为代表的TMT仍是最大主线，板块行情有望进入业绩驱动阶段。
另外下半年消费有望成为政策发力点。比如以大宗商品为抓手，带动消费大盘的增长，有机构预计今年社零总额增速有望达8%—9%。2022—2023年两年平均增速为4%—5%，未来改善空间较大。随着政策效力显现，A股各消费行业的盈利也有望改善。当前以食品饮料行业为代表的消费板块估值已经处于历史相对低位，安全边际理想。在资金面上随着美国加息进程步入尾声，北向资金有望流入消费白马股。
在木同学看来，$鑫元价值精选混合C[005494]$ 其投资的对象是具备一定价值的股票，这类股票具备较高的股息率以及较好的现金流水平，对应的上市公司一般业务成熟，经营稳定;相对而言，价值风格基金的抗风险性较强，波动性较低，那上涨速度就会偏慢。价值风格的基金往往具有更低的市盈率和市净率等特征，对投资的安全边际要求较高，对“好价格”赋予了更多的关注，而低估值板块本身估值向下空间不大，下跌风险较小，更受市场青睐。而配置低估值板块的价值型基金在这种市场环境下也会有更好的表现。@鑫元基金刘俊文 总是价值成长风格的潜力选手了，之前有过了解，所以很放心，持有中！
而$鑫元鑫趋势灵活配置混合C[004948]$ 的持仓行业分布比较广，前十持仓占比合计：11.90%，说明个股也比较分散，但每个个股都是行业中的翘楚；1季末的高端白酒在2季末已经掉出前十，对应的是消费行业持续低迷，这把春夏秋冬量化大格局模型展现的很充分，而且@鑫元基金刘宇涛 总管理的基金净值波动很小，持有体验较好。木同学已经先投为进啦，也相信在俊文总和宇涛总的管理下，能为持有人带来稳定的跑赢大盘的收益。祝大家持有的@鑫元基金 天天飘红！