#基金经理说#

投资者朋友们，大家好！

最近的市场在经历了前期的回暖，进入了震荡期，有些投资者朋友出现了恐慌的情绪， 我也想和大家分享一下我的看法，其实从今年整体来看，我认为最重要的话题还是稳增长、稳就业，因此我也相对关注受益于 “稳增长”的金融地产、建筑建材、消费医药等方向。

不得不说在过去三年，疫情对整个社会的影响，包括中小企业都产生了冲击。但其实，疫情的封控也使得我们的供应链稳定性增强，在出口这条链上获得了不错的积累，当然大部分人的资产负债表还是受到了不小影响。当我们的生活恢复正常后，稳增长、稳就业就可以让更多的人从过去的疫情损失中恢复过来，这才是我们最重要的事情。所以，在这样的预期下，像金融地产、建筑建材等稳增长方向上的板块，都非常值得关注。

对于医药板块，前期医药板块估值受集采政策影响，使得大家对创新药、医疗器械和医疗服务抱有一定的情绪。但随着集采政策不断更新，一些新药企业开始从低估值下逐渐恢复。随着我们的经济增长和生活提升，从长期来看，医药还是值得重点关注的一个方向。现在医药也在估值的修复过程中，我们比较看好创新药和传统医疗服务。

在偏成长的方向里，绕不开所谓的“新半军”——新能源、半导体和军工。我对于军工板块是比较乐观的，虽然去年整个军工的表现并不尽如人意，但是军工还是景气度靠前的板块。大家可能担心军工因为军费支出会有波动，但我觉得这只是一些短期的扰动，军工长期向上的景气度没有变化。所以，如果今年军工出现波动和调整的时候，或是比较好的上车机会。

新能源板块，我会比较看好整车和汽车零部件的方向。大家可能对今年全年的预期不是特别乐观，其实，整车是由产品周期去推动的，所以产品力特别强，处于产品周期上的整车企业，还是有比较好的配置价值。而汽车零部件可能会有比整车更好的机会，因为在原有的燃油车体系下，大部分的汽车零部件由中国企业生产，但大部分钱都被在利润分配上占有很大权限的Tier1企业赚取。但是汽车新能源化之后，有很多整车企业都把研发放在了体内，而且直接从零部件企业采购零部件，Tier1这部分利润就被整车企业和零部件企业分享了。在这样的趋势下，汽车零部件板块也会有存在较大的机会。

其实从股权风险溢价来看，现在的位置基本相当于2018年的四季度，大家在这个时间点不要出现恐慌性行为，或许可以考虑在自己的风险承受范围内多持有权益类资产，在这个春天，一起慢慢布局。

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*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。