黄金连续上涨后调整，隔夜伦敦现货黄金大跌，今日上午亚洲市场开市后延续跌势，盘中一度跌破2300美元/盎司。近期黄金无新增交易逻辑，连续大涨后回调或属正常现象。中长周期来看，金价这一轮上涨的核心驱动因素已经不再是美联储的宽松预期，而是逆全球化背景下各国对实物资产的青睐，长周期维度看空间仍有望进一步打开，近期黄金及黄金股票的阶段性调整又释放了风险，或可逢低择机配置。  

基本金属方面，以铜为例，由于铜矿资本开支不及预期，而资本开支又领先铜供给，从2024年开始到2030年，可预见的会出现供小于求的局面。随着时间节点的临近，铜供给缺口的问题会一年比一年严重，因此至少在5年维度上，铜价是有比较强的支撑的。此外，铝等金属受制于供需紧张，基本面也较为坚挺。

中证申万有色金属指数，内涵丰富，覆盖贵金属、基本工业金属等多个子板块，权重分布均衡，有望充分受益于各子板块的主题性机会。有色板块在连续上涨后的阶段性调整，或可逢低择机布局。

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数据来源：Wind

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