十一月第三周（11月25日-11月29日），央妈共开展14862亿元7天期逆回购操作，因本周共有18682亿元期逆回购到期，MLF续作9000亿元，本周实现净投放5180亿元。资金面整周前紧后松，DR001已至1.32%，DR007较上周五持平，但还是高于7天逆回购，月底资金面宽松。而资金分层现象R007-DR007已经处于10bp以内了，周六11月官方制造业PMI出炉，前值50.1，预期50.2，公布50.3，略超预期，相对偏空债市，下周将有14862亿元逆回购到期，周一早9点45分财新制造业PMI将公布，前值50.3，预期50.5。

一、债券基金指数周度总结：

本周短融涨幅：0.05%

本周城投债涨幅：0.22%

本周公司债涨幅：0.10%

二、热门债基周度下蛋总结：

信用债：

天弘合利债券发起C——下蛋33个

鹏华丰鑫债券——下蛋23个

鹏华丰禄债券——下蛋25个

鹏华丰享债券——下蛋41个

华夏鼎茂债券C——下蛋42个

国金惠盈纯债（含42.46%利率债）——下蛋55个

易方达恒裕一年定开债——下蛋41个

中银纯债债券D——下蛋37个

博时富发纯债债券A——下蛋37个

易方达高等级信用债券券C——下蛋24个

三、小涵持有信用债一周收益：

本周定投信用长债，下周准备上车信用债，继续看好。

月底央妈“变了”，资金面平稳且宽松，周内信用债行情较好，原因一机构开门红提前，理财规模回升，配债行为使得信用债稳健下行（涨），个别低评级下行幅度较为明显。原因二之前自建估值的带动，允许自建理财波动会降低，对于低评级、长久端信用债是利好的，原因三为同业存单压降消息催化，这也有利于银行整体降低负债成本，1年期同存原先位于1.88%附近震荡，周五降至1.78%，这也带动了短端信用债下行。隐债置换的提速发行，信用利差整体收窄，原因四就是化债了，从目前来看，多数信用债收益率已修复至9月低点水平。

年末央妈将继续呵护流动性，资金分层现象将有望继续好转，信用债市场情绪暖意回升，信心得以提振，后续化债继续推进，加上宽货币的配合及理财规模力量稳定，信用债将继续平稳修复。建议关注高评级信用债。

小涵妹妹：95后银行工作人员，专注稳健理财，对债市行情把握度高，现在准备把多年银行资产配置经验分享给大家，每天播报债市行情、机会提示以及策略分析。

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