• 最近访问:
发表于 2024-10-15 09:43:13 天天基金网页版 发布于 广东
超预期增量财政货币政策密集推出,后市怎么看?| 大类资产周报151期

昨日市场全天探底回升,三大指数均涨超2%。截至收盘,沪指涨2.07%,深成指涨2.65%,创业板指涨2.6%。(数据来源:同花顺,指数过往表现不预示未来)

10月12日国新办会议召开,财政部发布一揽子财政政策,后市怎么看?今天我们来聊聊这个话题。


01 宏观经济解读

先来简单回顾下10月12日国新办会议的主要内容。


10月12日国新办会议召开,财政部发布一揽子财政政策,内容主要是以下几点:一是加力支持地方化解政府债务风险,较大规模增加债务额度,支持地方化解隐性债务。


二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本,提升这些银行抵御风险和信贷投放能力,更好地服务实体经济发展。 


三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具,支持推动房地产市场止跌回稳。  


四是加大对重点群体的支持保障力度。五是其他政策工具也正在研究中,比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。 


南方基金宏观策略部认为政策集中聚焦于化债、风险防控、地产方面,对于提升赤字增量政策暂未提及,政策所涉及的量级也未明确指出,更多是定性的方向性描述,语气方向整体偏积极,例如“力度最大”等等


此次政策拓宽了专项债的用途范围,首次提出专项债用于收购存量房,预计对消化地产库存有所帮助,有助于地产止跌回稳,地产走势核心仍需观察地产销量和房价的走势。发行特别国债补充大行的一级资本,符合市场预期。对于后续的增量财政,如提升赤字、增发国债等,仍需关注10月的人大常委会召开情况。


接着再来看看对宏观经济的梳理与解读。


先看生产,经济景气平稳回暖,地产销售伴随季节性波动。经济景气指数整体平稳回暖,目前已触及景气区间的下沿水平。主要钢厂产量、PTA产业链延续、全国建材成交量回暖、石油沥青开工率小幅回升。水泥发运率低位平稳、电厂日耗煤季节性回落。新房和二手房成交仍然伴随着季节性波动。


再看下经济数据,9月通胀CPI小幅回落,PPI降幅走阔。 9月CPI同比0.4%,低于市场预期0.7%;环比持平,弱于季节性0.4%。9月CPI同比小幅走弱,则主要跟基数走高、油价下跌等有关。9月核心CPI同比0.1%,环比为下跌0.1%,弱于季节性0.25%,指向居民消费意愿偏弱、内需不足。


9月PPI同比下降2.8%,弱于市场预期低2.5%;环比下降0.6%,显著弱于季节性0.3%。其中,石油煤炭等燃料加工同比下降9.4%、黑色冶炼同比下降11.1%、非金属矿物制品同比下降5.1%是主要拖累。(资料来源:南方基金宏观策略部整理,过往表现不预示未来)


总的来说,考虑季节性、基数回落、猪肉价格等因素,预计CPI或延续震荡回暖;由于国内需求不足、海外经济放缓,PPI或延续低位震荡。后续核心关注10月人大常委会是否有增量财政政策出台,以及短期内财政货币等一揽子政策落地加码后基本面修复情况。


02 后续市场怎么看

那后市怎么看呢?


南方基金宏观策略部认为,股市方面:超预期增量财政货币政策密集推出,政策转向信号明确。方向上中长期坚定看多,中长期从多维度看,中国权益资产最艰难的时候已经过去,后续坚定看好。


短期增量资金涌入情绪快速走向亢奋,考虑市场量能在此水位上难以延续,短期震荡调整概率更高,普涨行情后市场波动放大或提供更好买点,可考虑等情绪降温后逢低入场。结构上看好大盘龙头、红利低波和核心资产。


债市方面:短期低位震荡,后续仍需关注10月人大常委会是否有增量财政政策发布。上周国新办会议财政部政策发布,聚焦化债、银行补充资本和地产政策等方面,暂未提增量财政信息。化债方面特别提到,“拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务,并且近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”,缓解投资者对于信用风险的担忧,化债行情或开启,10月12日当天信用债表现较好。


利率方面,新闻发布会当天利率整体平稳,短期或延续低位震荡,后续须重点关注如下几个方面:


首先关注10月的人大常委会是否有增量财政政策;其次关注高频数据是否止跌、地产数据是否明显企稳、企业中长贷等信用数据的改善情况。当前经济景气指数小幅回暖,基建实物工作量有所改善,但是地产销售仍伴随季节性波动,信用数据仍待观察,基本面整体仍偏弱,须关注经济改善的持续性和幅度。


还有增加政府债限额用于化债和发行特别国债补充大行一级资本,关注后续利率债供给增加幅度和对债市的影响,央行或降准来配合,供给冲击影响或相对有限。最后便是理财和基金赎回的负反馈风险,当前短期内风险相对可控。


#A股放量大涨 牛市调整已完成?#

$南方中证500ETF联接C(OTCFUND|004348)$

$南方中证500ETF联接A(OTCFUND|160120)$

摘自:南南说理财

风险提示:上述内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。指数历史表现不代表未来收益,基金投资需谨慎。

郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500