先说结论，不慌稳住！

这几天债市震感加大，大多数债基净值出现了回撤，不少低风险投资者开始担心，债券市场是不是也开始转向了？此时是否需要赎回？

债市近期为何调整？$中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$

去年12月，国债期货震荡上行，长债端，尤其是十年期国债期货更是屡破新高。进入1月，年终将至，流动性的边际收敛给资金面带来一定的压力，叠加债券利率行至相对低位，部分投资者可能会产生畏高情绪，进行止盈操作，债市波动或随之加大。

中长期债市怎么看？

当前债市可能还没有较为明显的实质利空因素，在基本面释放出明确改善信号之前，债券收益率下行的趋势或难改，短期回调不改整体大方向。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$

展望2025年，债市波动大于24年可能是大概率事件，投资机遇或将主要来自信用利差压缩、利率波段交易以及转债情绪的回升。因此投资者可适当降低收益预期，但在当前背景下，债基配置的性价比相对是比较高的。

债券市场也会有阶段性的起伏，那么债基适合长期持有吗？小信认为可以从以下几个角度来考虑。$中信保诚稳鑫债券C(OTCFUND|004105)$

第一，债基跌了还会涨回来吗？

从历史上看，债市走势也是有些浪花的，大部分是小浪花，偶尔浪花大了些，所谓“固定收益类”资产也并非字面上保本保收益的意思，债基“丢蛋”也很正常，然而债市的“浪花”可能并不影响其长期向上的趋势。

债券基金的收益主要来自于票息收益和资本利得，前者是指持有债券到期获得的利息，后者则是在二级市场交易获得的差价收入。

短期来看，也许差价收入会受到利率上行、债券价格变动等因素影响而阶段性为负，导致债基净值波动；但中长期来看，除非债券违约，回调总会逐渐被修复，长期有望获得较持续稳定的回报。 $中信保诚稳鑫债券A(OTCFUND|004104)$

第二，一般多久能涨回来呢？

数据来源wind，统计区间2015/1/9-2025/1/7。指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，不同指数构成成份不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

由于短债受利率波动的通常影响较小，因此当债市回调时，一般受到的影响也更小。近十年回调最大且修复最长一次是在2016年末，最后用了约85天完成修复。

而中长期纯债基金指数由于久期较长，回撤幅度、回撤天数、修复时间都要明显高于短债基金指数。中长期纯债型基金指数2016年最大的回撤修复天数达到了约250天。

不过，债市的修复时间通常还是远小于股市，对比沪深300指数，在2015年6月9日至2016年1月28日期间最大跌幅达46.70%，直至2021年1月5日才完成指数修复，历经了约1360天，而2021年2月10日冲高至5807.72后，沪深300至今仍相去甚远。$中信保诚稳悦债券C(OTCFUND|004103)$

从债券指数的层面看，遭遇市场调整后债基曲线需要时间熨平，调整期可能还是投资上车的机会。

注：指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，不同指数构成成份不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

第三，长期持有的收益如何？

回顾纯债债基指数成立以来近9个完整年度的收益率，每年均实现了正收益，累计收益率达28.67%，年化收益率3.19%，在过往牛熊周期的交错下，纯债基金都经受住了市场的考验，成为很多投资者朋友资产配置里重要的一环。$中信保诚增强收益债券(LOF)C(OTCFUND|022251)$

来源：wind，统计区间2016/1/1-2024/12/31，纯债债基指数代码930609.CSI。指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

同时，长期持有，还可享受时间的复利效应。中证全债指数是综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的跨市场债券指数，全价指数则是指在计算指数时将利息等收益再投资，而净价指数则是不考虑这些收益再投资。$中信保诚景华C(OTCFUND|550013)$

通过对比中证全债指数（H11001.CSI）和中证全债指数(净价)（H01001.CSI）两个指数近5个完整年度的表现，可以看到，虽然两个指数长期都是向上的走势，但中证全债指数(净价)年化收益仅1.82%，而中证全债指数由于考虑票息收益，年化收益可达5.40%，复利效应带来的超额回报明显。

来源wind，统计区间2020/1/2-2024/12/31。指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，不同指数构成成份不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

因此，投资债券基金遇到波动不要盲目着急，不妨根据自身风险承受能力，谨慎决策，或可以考虑长期持有、以时间换空间，拉长时间看收益效果可能会更好。$中信保诚至泰中短债A(OTCFUND|004155)$

风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。如果基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。基金有风险，投资需谨慎。