债市跌出黄金坑 新发债基收红包
投资金律：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。历史数据表明，敢于在债市大调整跌出黄金坑时，审慎把握投资机会，选择合适的基金产品入市，取得不菲收益是大概率事件。
盘点债市历史上的那些大调整
纵观2013年以来的债市，从2013年下半年开始，国债到期收益率一路攀升，2013年11月20日10年期国债收益率在达到峰值4.72%，与国债收益率相对应，中债总财富指数收益率下降到最低点-2.58%。
除了2013年这次大范围的调整，债券市场一直经历着波动局面。其中，在2014年7月、2014年12月、2015年3月、2015年11月、2016年4月都出现了债券收益率上行的小阶段。
2016年10月下旬以后，债市开始了2013年11月份以来最大幅度的调整，调整模式十分剧烈，中债总财富指数收益率从10月21日的22.35%下跌到12月15日的17.62%，跌幅高达-4.73%，时间不到2个月。（以上数据来源：WIND资讯）
数据来源：WIND资讯
数据来源：WIND资讯
在债券收益率上行时期成立的一年定开债券基金的总体收益率如何呢？
2013年下半年成立的一年定开债券基金总共有33只，2014年、2015年平均年化收益率分别为13.31%、10.64%。
在2014年7月成立的一年定开债券基金，在2014年8月到2015年8月的区间收益率为7.45%。
在2014年12月成立的一年定开债券基金，2015年平均年化收益率为12.26%。
在2015年11月成立的一年定开债券基金，2016年以来的平均年化收益率为5.36%。
债市大调整时间 同期中债综合全价(总值)指数涨跌 同期成立的一年期定开债券基金业绩表现
2013年下半年 -4.63% 2014年、2015年平均年化收益率分别为13.31%、10.64%
2014年7月 -0.47% 2014年8月到2015年8月的区间收益率为7.45%
2014年12月 -0.86% 2015年平均年化收益率为12.26%
2015年11月 -0.23% 2016年以来的平均年化收益率为5.36%
2016年11月至今 -3.21% 2017年初成立的债基收益又将如何？？？
（以上数据来源：WIND资讯，截至2016年12月16日）
由上可知，在收益率上升时期成立的定开债券基金并非像公众所预期的那样悲观，实际业绩可圈可点。
冬天来了，春天还会远么？
债券收益率上行，为什么会与公众预期相反，本轮债市调整对定开债的影响如何呢？
取决于基本面情况。
本轮债市调整是在经济企稳，货币政策基调从稳增长转向去杠杆，抑制资产泡沫的背景下发生的，货币政策短期再度宽松的可能性不大，特别是由于年末MPA考核时点因素和春节因素的存在，资金面紧张局面难解，短期来看，债市调整仍将持续。
然而，春节后随着资金面的阶段性缓解，市场有望出现一定反弹机会。本轮经济回升更多的是企业补库存行为，明年房地产投资可能受到销量回落影响，经济下行压力逐步增加，债市有望迎来较好的投资机会。
目前债券基金为了应对赎回压力，减持流动性较好的资产，降低组合久期和杠杆，控制组合回撤风险，由于此前信用利差已压缩到极低水平，在流动性紧张的冲击下，后续信用利差有望拉大。
对于新发债券基金而言，目前债市的调整为明年获取较高的绝对收益提供了良好的环境，由于春节前资金紧张，短期限信用债利率上行幅度较大，对于投资风格稳健，追求绝对收益的基金而言，可以配置到收益率更高的债券，为持有人获取更好的收益。
新发债基赢得建仓好时机
那么问题来了，买什么新发债券基金呢？公告显示，保险系公募基金旗下的华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金自2016年12月19日至2017年1月13日公开发售。按照这一发行安排，该基金的建仓期应该在春节以后，有利于把握本轮债市调整所带来的投资机遇。
基金要素表
基金名称：华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金
基金代码：004024
业绩比较基准：中债综合指数（全价）收益率
投资范围：投资具有良好流动性的固定收益类品种，不投资股票、权证等权益类资产
投资比例：投资于债券资产比例不低于基金资产的80%
发售日期：2016年12月19日至2017年1月13日
销售渠道：中国银行、华泰保兴直销
作为一只定期开放债基，华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金设定一年封闭期进行运作，可以保证运作期基金规模相对稳定，有利于基金经理在组合久期的稳定性与产品收益间取得更有效的平衡，每年设置开放期满足投资人的流动性需求。值得注意的是，定开债基可用杠杆最高可达200%，高于普通开放式债基140%的杠杆，也有助于提高基金收益。
拟任基金经理张挺先生在华泰资产任职期间，曾管理多个保险资管产品和企业年金计划，固定收益资产管理规模最高超过200亿元，历史业绩突出。
作为境内首家保险集团发起设立并控股的基金公司，华泰保兴基金选择以定开债基作为首只公募产品，彰显其传承20年保险资管基因，对“绝对收益”理念的一贯坚持。
风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告
盘点债市历史上的那些大调整
纵观2013年以来的债市，从2013年下半年开始，国债到期收益率一路攀升，2013年11月20日10年期国债收益率在达到峰值4.72%，与国债收益率相对应，中债总财富指数收益率下降到最低点-2.58%。
除了2013年这次大范围的调整，债券市场一直经历着波动局面。其中，在2014年7月、2014年12月、2015年3月、2015年11月、2016年4月都出现了债券收益率上行的小阶段。
2016年10月下旬以后，债市开始了2013年11月份以来最大幅度的调整，调整模式十分剧烈，中债总财富指数收益率从10月21日的22.35%下跌到12月15日的17.62%，跌幅高达-4.73%，时间不到2个月。（以上数据来源：WIND资讯）
数据来源：WIND资讯
数据来源：WIND资讯
在债券收益率上行时期成立的一年定开债券基金的总体收益率如何呢？
2013年下半年成立的一年定开债券基金总共有33只，2014年、2015年平均年化收益率分别为13.31%、10.64%。
在2014年7月成立的一年定开债券基金，在2014年8月到2015年8月的区间收益率为7.45%。
在2014年12月成立的一年定开债券基金，2015年平均年化收益率为12.26%。
在2015年11月成立的一年定开债券基金，2016年以来的平均年化收益率为5.36%。
债市大调整时间 同期中债综合全价(总值)指数涨跌 同期成立的一年期定开债券基金业绩表现
2013年下半年 -4.63% 2014年、2015年平均年化收益率分别为13.31%、10.64%
2014年7月 -0.47% 2014年8月到2015年8月的区间收益率为7.45%
2014年12月 -0.86% 2015年平均年化收益率为12.26%
2015年11月 -0.23% 2016年以来的平均年化收益率为5.36%
2016年11月至今 -3.21% 2017年初成立的债基收益又将如何？？？
（以上数据来源：WIND资讯，截至2016年12月16日）
由上可知，在收益率上升时期成立的定开债券基金并非像公众所预期的那样悲观，实际业绩可圈可点。
冬天来了，春天还会远么？
债券收益率上行，为什么会与公众预期相反，本轮债市调整对定开债的影响如何呢？
取决于基本面情况。
本轮债市调整是在经济企稳，货币政策基调从稳增长转向去杠杆，抑制资产泡沫的背景下发生的，货币政策短期再度宽松的可能性不大，特别是由于年末MPA考核时点因素和春节因素的存在，资金面紧张局面难解，短期来看，债市调整仍将持续。
然而，春节后随着资金面的阶段性缓解，市场有望出现一定反弹机会。本轮经济回升更多的是企业补库存行为，明年房地产投资可能受到销量回落影响，经济下行压力逐步增加，债市有望迎来较好的投资机会。
目前债券基金为了应对赎回压力，减持流动性较好的资产，降低组合久期和杠杆，控制组合回撤风险，由于此前信用利差已压缩到极低水平，在流动性紧张的冲击下，后续信用利差有望拉大。
对于新发债券基金而言，目前债市的调整为明年获取较高的绝对收益提供了良好的环境，由于春节前资金紧张，短期限信用债利率上行幅度较大，对于投资风格稳健，追求绝对收益的基金而言，可以配置到收益率更高的债券，为持有人获取更好的收益。
新发债基赢得建仓好时机
那么问题来了，买什么新发债券基金呢？公告显示，保险系公募基金旗下的华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金自2016年12月19日至2017年1月13日公开发售。按照这一发行安排，该基金的建仓期应该在春节以后，有利于把握本轮债市调整所带来的投资机遇。
基金要素表
基金名称：华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金
基金代码：004024
业绩比较基准：中债综合指数（全价）收益率
投资范围：投资具有良好流动性的固定收益类品种，不投资股票、权证等权益类资产
投资比例：投资于债券资产比例不低于基金资产的80%
发售日期：2016年12月19日至2017年1月13日
销售渠道：中国银行、华泰保兴直销
作为一只定期开放债基，华泰保兴尊诚一年定期开放债券基金设定一年封闭期进行运作，可以保证运作期基金规模相对稳定，有利于基金经理在组合久期的稳定性与产品收益间取得更有效的平衡，每年设置开放期满足投资人的流动性需求。值得注意的是，定开债基可用杠杆最高可达200%，高于普通开放式债基140%的杠杆，也有助于提高基金收益。
拟任基金经理张挺先生在华泰资产任职期间，曾管理多个保险资管产品和企业年金计划，固定收益资产管理规模最高超过200亿元，历史业绩突出。
作为境内首家保险集团发起设立并控股的基金公司，华泰保兴基金选择以定开债基作为首只公募产品，彰显其传承20年保险资管基因，对“绝对收益”理念的一贯坚持。
风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告
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