一季度,国内经济运行进一步趋向复苏。1-2月工业增加值增速上行至7%,3月PMI指数回升至50.8%。货币信贷方面,M2及社融增速有所回落,与政府债发行节奏有一定关系。房地产市场逐渐趋于平稳,房价指数环比跌幅收窄。央行货币政策方面,调降存款准备金率,流动性保持合理充裕,资金利率较为稳定,为实体经济营造了稳定的金融环境。
一季度,债券市场震荡上涨,无风险利率下行,信用利差稳定,长端利率债表现较好。权益市场探底回升,总体小幅上涨,风格偏向价值。可转债市场小幅下跌。
报告期内,基金投资上,小幅增持利率债,久期略有提升。信用债持仓较为稳定,仍以高等级为主,适度使用套息策略,同时注意规避信用风险。可转债方面,保持绝对收益增强思路,适度调整结构,主要投资银行转债为代表的低估值品种。