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发表于 2024-09-17 12:31:15 天天基金Android版 发布于 浙江
我的债基投资组合策略分享

#“晒晒晒”玩家征集令# 今天我和大家讨论讨论债基投资。大家在2024年上半年的时候一定觉得4月下旬的那一轮债市调整来的太迅猛了。待到最近这一轮开始于8月上旬的债市调整来临的时候,我们才发现4月下旬那一轮调整真的就是弟弟。这两轮债市调整真的让我们很多人意识到债市波动起来也可以如此剧烈。债市投资既要跑出不错的收益率,又要保持稳健的走势,这种“既要又要”就决定了我们在做债基投资时也要像权益类组合一样,做好长短债债基的搭配,做出攻守兼备的组合。我在今天这篇文章里晒晒2024年8月份的理财收益,收了-0.76%的收益率,已经超越了同时沪深300指数的-3.51%这跌幅满多了。能够跑出这样的收益率,我觉得还是因为自己在大幅提高债基在投资组合中的比例的同时,做好了债基投资组合:

一、长短久期、各有所长
我的组合特点就是中长债(中长久期)和中短债(中短久期)相互搭配,从整体上降低波动,又不失创造收益的锐度。
(一)中长债债基
中长债债基的选择上,要充分发挥中长债的长期收益弹性更高的特点。持有像【招商招悦纯债C】(003157)这样中长债债基产品,基金经理是夏里鹏、王娟娟“双子星”配置,他们的任职回报相当了得,这是我觉得这产品是中长债债基的代表的原因之一:截止2024年9月13日,近5年涨幅+24.55%,超过同类平均(+20.57%),同类排名89/1148,位居前列水平。
我选择这产品的原因之二在于:相较于良好的收益率,在回撤控制上面相较于同类来说相对较好,近一年来最大回撤0.39%,优于50%同类基金;回撤修复天数17天,优于59%同类基金。



以上这两点可以说是收益和风险相对均衡的结合,很好的体现出中长债债基的长期收益弹性更高的特点。
(二)中短债债基
在中短债债基的选择上,要发挥中短债债基回撤可控的优势。业绩良好的中短债债基作为纯债基金不投股票,不投转债,聚焦利率敏感度低的高评级、短久期债券,波动性小、回撤可控。像【招商鑫嘉中短债债券C】(017308)近一年来最大回撤仅0.05%,这点要优于91%的同类基金。做到这点和这只债基的持仓有很大关系。我们看一下2024年二季度末前五大持仓可以发现,“24农发01”1只利率债之外,其他3只都是大型银行的信用债,剩下还有1只是同业存单。这前五大持仓给我的感觉就是够“坚韧”,难怪回撤控制的不错。所以说,在投资组合里良好的中短债债基就是起到坚如磐石的作用。



二、把握美联储降息窗口下的美债机会
在这里提到美债,是因为美债这个算得上是另辟蹊径的投资方向,不过美债在2024年确定强:目前全球市场都预期2024年下半年美联储降息可能性很高了。所以我在这里说美债的逻辑就是美联储降息的逻辑。一边美联储的利率降,另一边美债就涨,这两者呈现负相关。只要降息,美债就会涨,加息就会跌,这里面的逻辑就是这样的。在这里有兴趣的朋友们可以看一下招商基金的【招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币】(007729)。这只QDII产品本身并不持有美债,持仓90%以上是海外的基金,那些海外基金产品持有美债。
三、组合动态调仓的小小实践
上面说了债券投资组合里长短久期不同的债基产品的特点。那么我们在平时运行当中会遇到像2024年4月下旬和8月份那样的债市回调,所以别看是闲钱理财,也会有动态调仓。我是这样实践的:
首先,适时分类久期。我会根据市场情况和自身需求来适时分类久期。当市场利率上升时,债券价格会下跌,选择久期较短的债基;反之亦然。
我有一部分资金是用于短期投资,这部分资金就对债市波动比较敏感,那么可以选择配置一定比例的中短债债基和政金债债基。另一部分用于长期投资的,对于债市波动有一定的承受能力,适当增加中长久期纯债债基和信用债打底的可转债债基的配置。
在文章的最后,“既要又要”的目标刚开始会让人有点困惑,不过我也逐步摸索出这样的长短久期搭配出来,投资不易,闲钱理财也有大学问,和大家共勉吧。@招商基金

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