#“晒晒晒”玩家征集令#
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现在网络上流行的一句话：“选择要远比努力重要”。人生很多事情都是如此，投资也是一样的。忙碌不一定会有收获，如果努力的方向错了，不仅可能会徒劳无功，甚至于还会适得其反。就像2024年上半年，我虽然努力采取了股债综合资产配置，“今年以来”的收益率只有-8.22%，甚至未能跑赢沪深300指数的-7.92%，只战胜了59.92%的同期基民。
2024年7月25日，六大国有银行集体宣布降低存款利率，利率已经正式进入1时代，依靠“攒钱+利息”躺平生活越来越遥远。这时候，能够带来长期稳健回报的优质债基无疑就显得弥足珍贵，在长期宽幅震荡乃至近期持续下跌的A股,选择对的纯债基金,更能获取超越市场的收益。
招商基金的债券家族堪称是琳琅满目、而长期业绩更是非常亮眼。无论是长债基金、定开债基金、利率债基金、二级债等业绩都位居同类债基产品前列，能够充分满足不同理财目标、理财周期的债基投资者的投资需求。
这时候，招商基金夏里鹏和王娟娟经理的晨星五星评级“债券型-长债”宝藏债基——招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、李家辉和王景绰经理的“债券型-中短债”宝藏债基——招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)，以及范刚强经理的招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币(007729)，简单来说：
(1)夏里鹏和王娟娟经理的晨星五星评级宝藏债基——招商招悦纯债（A：003156；C：003157）全部投资于利率债、信用债等优质固定收益类品种，完全不投股票、衍生品等权益类资产。成立以来，8个完整年度年年正收益，规避权益资产的波动风险。招商招悦纯债A（003156）“近1年”的收益就达到5.35%，超过同期沪深300指数的-15.45%，在2580只同类基金中排名高居第353位。
（2）招商基金明星基金经理李家辉和王景绰的招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)同样聚焦利率债、信用债等优质固定收益类品种，完全规避了权益资产的波动风险，回报稳健，招商鑫嘉中短债债券A（017307）“近1年”阶段涨幅达到了3.25%,远超同期沪深300指数的-15.45%。
（3）招商基金明星基金经理范刚强经理的招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币(007729)通过全球资产配置，“近1年”的收益也达到了8.92%，值得投资者关注。
在国内资本市场全面下跌的背景下,逆势大涨,招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）和招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币(007729)的收益都颇为耀眼。招商招悦纯债A（003156）“今年以来”的收益达到5.08%，超过同期沪深300指数的-7.54%，远超同期我投资收益的-8.22%，而且成立以来年年正收益，堪称是基金中的战斗基。
回首往昔，不得不说，在A股投资长期以来都会让人愤懑与无奈，简单来说：
1、从权益市场来说，经常是在在外围市场全面翻转甚至于还迭创新高时，A股依然跌跌不休，让每次相信A股触底的投资者都铩羽而归。在这样的市场投资，难度可谓不是一般的大；2024年3月，上证指数十多年内连续第54次击穿3000点。
2、从理财市场来说，2023年9月1日，国内存款利率再次下调10至25个基点；到了11月初，长期维持较高利率的城商行、农商行等中小银行也已经维持不住高利率的成本，纷纷降息40至50个基金点，银行存款、货币基金等传统理财方式收益率逐年下跌，从前几年最火热时“七日年化收益率”甚至能达到百分之五六跌至目前的1%左右，已很难跑赢通胀。
特别是今年央行连续降息、存款利率持续下调等利好消息持续刺激国内债市市场，债券牛市值得关注。关于债券基金的测评标准，由于投资标的的不同，与偏股型基金的评价标准有着本质不同。在我看来，债券基金的测评应当主要是基于两大策略：
（1）基于标准普尔家庭资产配置图；
（2）基于“金融三性”。
招商基金的宝藏“债券型-长债”基金——招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）和招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币(007729)，在国内资本市场全面下跌的背景下，逆势大涨，收益颇为耀眼，风物长宜放眼，这样回报高、收益稳的宝藏基金正是投资者的“梦中情基”。
总体而言，从权益市场来看，上证这样十多年来都在围绕3000点宽幅震荡、长期严重缺乏赚钱行情的震荡市；从固收市场来看，经济延续弱修复态势，向上弹性受限，此外，考虑到降低付息成本、维护银行息差等因素，利率缓慢下降趋势或仍在。能够带来长期稳健投资回报的纯债基金就愈发显得弥足珍贵。招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）尤其具有三大优势，值得投资者重点关注：
（1）严控风险：招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）持仓产主要是利率债、信用债，以国开行证金债等为主，不投股票、不投转债。
（2）收益率高：招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）作为中低风险的债券型基金，久期更长，能够实现比现金类理财产品更高的年化收益率，在追求产品稳健增长、降低波动率的同时，为投资者带来收益与波动更平衡的良好体验。如招商招悦纯债A（003156）“近3年”收益率高达13.85%，远超同期沪深300指数的-16.03%，值得重点关注。
（3）流动性好：费率低、灵活申赎，每日开放申赎，招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）起投金额10元起。C份额免申购费，赎回资金一般T+2到账，流动性好，可以随时申赎，作为闲置资金增值工具，真正做到“随心投”“随心用”。
招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）作为严控风险、业绩稳健的债券基金，波动率非常小，特别是在A股这样长期窄幅波动的资本市场中，最适合作为投资组合的“压舱石”。
当然，招商基金的优质债基还有很多，债券基金的平均收益率在国内公募基金中名列前茅。特别是在当前传统理财产品收益率日益下滑，权益市场毫无赚钱效应反而让投资者持续巨亏的情况下，招商基金的债券家族正是投资者闲钱理财的好帮手，堪称家庭资产配置的卓越之选！
一、关于纯债基金对于投资者资产配置的重要性
具体来说，在我看来，相较于择时，资产配置对于投资者应对资本市场的波动无疑更为重要，特别是在当前跌宕起伏、长期缺乏普涨行情的A股震荡市，资产配置更是我们坚韧应对赛道逆势的有效手段。究其原因：
1、因为即使是最专业的机构投资也往往难以精准判断市场的涨跌起落，否则也不会有那么多投资者在市场回调时产生巨额亏损。
2、任何单一产品或单一品种都有其自身的周期性和局限性，想要持续、长期地跑赢市场是非常困难的。而无论是权益资产还是债券资产，或是权益资产中不同投资方向的风格指数，都具有“涨跌轮动”的特点。只有通过合理且有效的资产配置，构建投资组合，实现债权资产与权益资产的风险对冲，不仅累计收益率高于单个风格指数，且夏普比率和卡玛比率也更加优秀，才能帮助投资者获取市场超额收益。
二、关于家庭闲钱理财的投资原则
而在我看来，基金配置的重要方法就是采用当前比较流行标准普尔家庭资产配置图，最重要、占比最高的资产就是能够提供绝对收益的稳健理财债基，就像招商基金的招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）对于健康的家庭资产配置来说必不可少，尤其是对于国内窄幅震荡、长期缺乏普涨行情的事情来说，堪称是家庭资产配置的“压舱石”。具体来说，健康的家庭财务管理应该包括“四笔钱”：
（1）追求收益“生钱的钱”，这部分资产可以投入到高风险高收益的领域，比如房产、股票、股票基金、偏股型混合基金等等，在投资者风险承受范围内最大限度的追求收益，但是在家庭总资产中占比不宜过高。
（2）预防风险“保命的钱”，主要用于意外和重疾保障等，可以通过购买重疾险和商业医疗险，以小博大，保住生活的底线，其余也要转款专用，预防突发风险，占比20%左右。
（3）短期消费“要花的钱”，这种类现金资产管理可以投入到流动性好、才能在需要用钱的时候随时支取资产，比如货币基金等，占比10%左右。
（4）稳健收益“升值的钱”，这属于对于未来有一定明确规划用途，但是短期暂时用不到的钱，比如子女的教育金、自身的养老金等。这必然是家庭资产配置中的最大头，通常占比要在50%左右，可谓是家庭资产配置的重中之重。
这笔钱有三个特点：
（1）要安全。因为都是有未来明确用途，必须尽可能保住本金；
（2）收益高。要在尽可能保本的前提下追求收益，现金安全性最高，但是却不会带来收益，保存在手里就失去了资金的时间价值，机会成本太高；
（3）波动小。投资期限很长，因此追求的是收益的稳定回报，否则就算不损失本金，但收益的波动很大，在需要用钱的时候正好处于收益率的波谷，这样的投资也是得不偿失的。
综上所述，对于健康的家庭资产配置来说，“升值的钱”应该是占比最高的，在国内更是如此。巴菲特曾经说过，投资的第一原则就是保住本金、第二原则就是永远不要忘了第一条。
所以，期望收益也不是越多越好，就像股票基金的平均收益率是远高于债券基金，但并不是任何投资者都适合抱有股票基金的预期收益，毕竟高预期收益也就意味着高风险，只有符合自身风险承受能力和投资目的资产才是合理。 因此，考虑到安全、收益、稳健三方面的综合需求，权益类基金预期收益高但是风险大、保本存在较大的不确定性；货币类基金安全可靠但是收益较低。
因此，对于作为闲钱理财的“升值的钱”来说，最适合的就是配置债券基金。招商基金的宝藏债券基金招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)和招商招悦纯债（A：003156；C：003157）都无疑是公募债券类基金中的佼佼者：
（1）安全性高：招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)作为债券型基金，完全不投股票和可转债等权益类债券，具有较强的抵御风险的能力；
（2）收益率稳：招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)远超同期沪深300指数表现。招商招悦纯债A（003156）夏普比率高达5.86、“性价比很高，优于88%同类”，最大回撤只有0.38%、“回撤较小，优于54%同类”；招商鑫嘉中短债债券A（017307)夏普比率高达6.66、“性价比很高，优于91%同类”，最大回撤只有0.05%、“回撤较小，优于92%同类”，能够成为投资组合的“稳定器”“压舱石”。
（3）稳健性强：招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、招商招悦纯债（A：003156；C：003157）波动率很低，非常让投资者放心。招商招悦纯债A（003156）“近1年”的波动率只有0.64%，优于56%同类；招商鑫嘉中短债债券A（017307)“近1年”的波动率只有0.26%，优于71%同类，非常值得信赖。
因此，招商基金宝藏债券基金经理李家辉和王景绰的招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)、夏里鹏和王娟娟经理的晨星五星评级债基招商招悦纯债（A：003156；C：003157）堪称是是充分满足家庭稳健资产闲钱理财的安全、收益、稳健三方面的综合需求的宝藏基金。在当前A股震荡市的市场环境下，债券基金与权益类基金比较就如同著名的龟兔赛跑寓言：权益类基金虽然短期涨幅可能会很大、一马当先，但是大多数时候都会大幅回撤或者懈怠休息，债券基金则是一步一脚印。
三、从“金融三性”角度看招商淳开债券的配置价值
古人云：“时来天地皆同力，运去英雄不自由。”投资者想要获取丰厚回报，从根本上就非常依赖于所处的市场环境，美国的三十年牛市成就了“股神”巴菲特，而即使同样是美国的资本市场。在大萧条之后的三十年萎靡期，就连巴菲特最推崇的老师格雷厄姆的投资都同样处于亏损状态。因此，身处A股2007年在触及最高点之后就萎靡不振的市场环境中，对于无论是机构投资者还是散户投资者来说，获取盈利都难如登天，长期来看恐怕都是“七亏二平一盈”，甚至于全亏。
在A股市场，投资者往往绞尽脑汁，精选个股、基金，但是最终却以亏损告终，可能不进行任何操作持有现金，反而就能战胜80%的投资者。但是，持有现金无疑是机会成本最大的投资方式，也是对资本的巨大浪费。毕竟“金钱永不眠”（Money never sleep），资金要流动起来才能产生价值。这时候招商基金宝藏纯债基金——招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)和招商招悦纯债（A：003156；C：003157）的作用就愈发凸显，堪称是最优质的的家庭资产配置工具，回撤少而阶段涨幅高，是投资者在面对缺乏赚钱效应的震荡市时的“避风港”。
基于最通用的“金融三性”原则，就需要达到高流动性、高安全性和稳健收益的三项要求，招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)和招商招悦纯债（A：003156；C：003157）就是这样资金配置的理想工具。
1、较好的流动性：招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)没有封闭期、申赎灵活；招商招悦纯债（A：003156；C：003157）没有封闭期，远低于一年期定期存款，和而目前三年期存款的挂牌利率只有1.95%，在流动性好于一年期以上定期存款的情况下，收益率还高于三年乃至五年定期存款，可以作为定期存款的良好替代品；
2、较高的安全性：根据基金合同，招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)和招商招悦纯债（A：003156；C：003157）作为纯债基金，只投资固定收益类金融工具，包括国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行票据、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等完全不投股票和可转债等权益类资产，安全性明显高于混合型、偏股型基金。
3、在这样的流动性和安全性的前提下，招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)和招商招悦纯债（A：003156；C：003157）年化收益率远超同期定期存款，乃至同类债券产品，回报非常优异。虽然不能像货币基金一样每天都能有收益，但相信在半年乃至一年的较长周期中，必然能够为投资者创造较好的绝对收益。
四、 当前投资债券基金的优势
近两年来，在国内公募基金市场的各类投资品种中，债券基金的涨幅确实比较亮眼，这时候可能会有投资者担心，债券基金的牛市是否还能够延续。但实际上债券市场依然存在较好的投资机会：
1、股市和债市之间具有较强的负相关性，A股在可预见的将来恐怕都难有牛市行情，债券市场依然存在结构性机会；
2、当前国内经济基本面依然偏弱，且处于通缩状态，存在较大的降息空间，且近期伴随着美国经济衰退和通胀减弱，美联储降息也已箭在弦上，货币政策有望进一步宽松；
3、近期央行亲自下场，作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，直接在二级市场开展国债买卖，债券牛市值得期待！
总结：
综上所述，这样的持续窄幅震荡、缺乏长期牛市的市场环境中，在家庭资产配置的闲钱理财中选择持续获得绝对收益的债券基金就十分有必要。招商基金夏里鹏和王娟娟经理的晨星五星评级“债券型-长债”宝藏债基——招商招悦纯债（A：003156；C：003157）、李家辉和王景绰经理的“债券型-中短债”宝藏债基——招商鑫嘉中短债债券（A：017307；C：017308)，以及范刚强经理的招商普盛全球配置(QDII-FOF)人民币(007729)能够提供稳定收益、作为应对A股震荡市的抗震利器，作为资产配置中最重要的稳健投资压舱石，作为闲钱理财好帮手，实现在当下存款收益率持续下降、A股又缺乏普涨行情的震荡市中破局。
