2023年二季度,A股市场持续震荡调整,上证指数和沪深300分别下跌2.11%和5.14%,行业之间延续分化。通信、公用事业、机械设备、传媒涨幅在前。半导体国产替代和技术迭代AI 方向仍是资金追逐方向;地产、食品饮料、基础化工、建筑材料跌幅居前,主要是当前地产相关的开工和竣工数据仍未见改善,房地产相关产业链持续低迷的影响。二季度A股市场表现总体较弱,综合来看是市场对于经济复苏的担忧加剧、人民币贬值压力加大、海外美元加息预期升温等因素共振。相较于一季度经济强复苏的预期下驱动的指数急涨,二季度核心在博弈政策和景气的预期。
展望三季度,当前市场的风险溢价处于历史极值水平,总量政策和市场情绪预期处于谷底的区间,三季度A股将进入中报业绩和政策预期的验证阶段,宏观的不确定性进一步下降,主题投资和政策预期博弈逐步收敛,市场可能选择三季度重新平衡风险收益。在政策支持和国企改革的背景下,国央企的价值回归将逐步实现,本基金在二季度重点增配了中特估的方向配置。三季度,本基金认为市场波动依旧较大,聚焦业绩驱动的中报行情,积极关注以业绩作为抓手,兼顾产业发展趋势和政策支持的个股和配置方向。