划重点：

1、今日利率债短期限下跌，长期限稳住；

2、债市供需发生变化，月底波动会加剧。

今天，债市还是比较纠结。

利率债开盘后，短期限利率债下跌为主，长期限利率债暂时稳住。

按照这个情形，今晚上，短期限利率债有碎蛋风险。

短期限利率债基举例：

$财通资管中债1-3年国开债C(OTCFUND|012736)$

$广发中债1-3年国开债指数A(OTCFUND|006484)$

长期限利率债基收蛋概率还比较大。

长期限利率债基举例：

$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$

$易方达中债7-10年国开债A(OTCFUND|003358)$

$长城中债5-10年国开债指数A(OTCFUND|010603)$

信用债整体平稳，今晚还是收蛋的概率比较大。

信用债基举例：

$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$

$东方添益债券(OTCFUND|400030)$

$长城短债C(OTCFUND|007195)$

混债和转债目前比较纠结，股市在涨幅0附近持续拉扯，因此要看下午的表现。

混债和转债基金举例：

$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$

$工银可转债债券(OTCFUND|003401)$

接下来聊一聊，债市供需变化。

供需是会影响价格的，物以稀为贵，说的就是这个道理。债券价格也会受到供需情况的影响。

过去几个月，债市面临着一定程度的资产紧缺，也就是想买债券的钱比较多，但是市场上的债券量比较少，所以债券价格涨势很好。

为什么想买债的钱比较多呢？

1、股市震荡，原本买股的钱改买债券了；

2、存款利息一降再降，不满足收益的改买债了；

3、房子价格低迷，投资房产的改买债了；

4、部分有瑕疵的理财产品清退，出来的钱改买债了。

还有很多其他因素，共同导致想买债的钱变多了。

那为什么市场上的债比较少呢？

1、地方上今年来的发债节奏比较缓慢

2、地产企业发债的难度相比火热的那几年，比较大

等等。

但是5月底附近，债市供需条件可能产生变化。

先说供给。

1、超长期国债开始发行，1万亿额度。

2、地方上发债的节奏开始加快，追赶原定的计划。

再说需求。

债券市场每当节点时，资金相对比较紧张，比如年末、季末、月末等，因此需求会短期下降。

因此总得来看，5月底债市供需可能产生变化，影响就是，债券价格下行的压力较大。

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