今天一睁眼打开手机，满屏的美联储宣布降息25个基点，并且暗示2025年只降息两次。这其实也能想到，毕竟细数今年美联储的八次决议，美联储已累计降息100个基点。连续三次的下调基准利率，必定会削减对明年降息次数的预期。

美联储降息背后，最直接受影响的便是黄金。受美联储明年降息预期回落打压，国际金价大幅走低。COMEX黄金期货大跌2.30%，失守2600美元/盎司。可吓坏了不少持仓黄金的朋友。

那黄金真的到头了吗？

这一次金价大跌原因在于美联储在2025年降息预期只有两次。短期来看金价会因降息不及预期而下跌，但从长期来看，黄金的向上空间依旧存在。要知道影响金价的三个主要因素是供需关系、地缘冲突和美元汇率。现在观察家就带大家逐一分析。

从供需关系来看，2024年上半年全球黄金总供应量同比增长1.1%，其中二季度矿产金和回收金均创下历史新高。全球黄金总需求同比下降约5.2%，中国黄金消费量同比下降5.61%。尽管全球科技用金需求显著增长、实物金条需求持续攀升以及全球各国央行仍维持较大力度净购金量，但受制于高金价的拖累，全球黄金需求总量出现整体下滑。

从地缘冲突看，黄金作为比较好的避险资产，在发生地缘冲突、全球危机时，投资者的避险情绪增加，会加大购买避险资产。如2007年次贷危机、2020年疫情冲击等时期，都是黄金表现较为出色的时间段。当下俄乌局势、叙利亚等不稳定因素依旧存在，黄金仍是避险资产的较优选。

从美元汇率来看，美联储仍处于降息周期，回顾之前的美联储降息周期下，黄金资产在降息前期大多表现出上涨态势。今天黄金虽受明年降息预期不足干扰下跌，但观察家认为只是短暂的，因为经济数据显示美国经济未来下行压力仍在增长，就业市场也出现了降温迹象，预计2025年降息之路仍将持续。而且现阶段摆在眼前的是明晃晃的美联储宣布降息25个基点，黄金作为无息资产，与美元价格、美债实际利率成反比关系，因此在降息周期内，对黄金来说还是利好的。

综上所述，现阶段黄金虽然供大于求，但是受地缘冲突和降息周期影响，黄金的利好因素仍占据上位。观察家认为现在即使出现调整，未来下行的空间也相当有限，黄金未来仍然具备上涨潜力。不过大家还是要注意，黄金虽好，但在投入的时候还是需要管理好预期+仓位控制。

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