近些年来，人工智能热潮席卷人们生活中各个方面，也成为了投资者较为关心的领域。博时基金指数与量化投资部基金经理李庆阳日前在新浪财经“ETF直播月——人工智能AI风口已开，如何掘金科创芯片?”直播中表示随着AI赋能不断发展，人工智能对于芯片行业具有重塑性的影响，芯片行业或预计回暖，科创芯片或将迎来布局窗口。
李庆阳，2010年加入博时基金，历任高级程序员、高级系统运维经理。2016年调任博时资本，任投资经理。2018年再次加入博时基金，2024年年初起任博时基金指数和量化投资部基金经理。李庆阳在任管理十只基金，集中在科技领域，现任基金资产总规模5.06亿元，借助理工科背景，他对芯片行业有着深刻的理解。
人工智能赋能芯片产业
人工智能作为一种战略性技术，逐渐渗透到日常生活中，它是新一代科技革命和产业变革的核心驱动力。李庆阳指出，人工智能对于芯片行业的影响主要体现在技术创新、市场规模扩大和产业链重塑三个方面。
具体来说，AI技术会推动对高性能计算芯片的多样化需求，促进芯片行业研发出更高效的AI芯片。
第二是随着AI在各领域的深入应用，如智能安防、无人驾驶、智能手机等，芯片的市场需求和行业规模会明显扩大。
另外，AI芯片的发展也会带动上下游，包括芯片设计、制造、封装、测试等领域发生变革，促使整个产业链进行技术的升级优化。
AI赋能是未来的大方向，比较明显能感知到的是AI+手机会缩短人们的换机周期，AI+PC也可能会因为AI带来的效率大幅提升而迎来一波换机潮。
成长与周期并存 芯片行业回暖
回顾A股市场，李庆阳表示，近一两年的地缘局势动荡和全球宏观经济疲软，使得市场的不确定性系统性提升，A股的风险偏好受到压制，叠加国内的一些经济数据不及市场预期，因而A股出现整体的震荡。聚焦芯片来看，前段时间半导体出现了一轮上涨，随后又有所回调，整体行情的主线不太明确，但是处于企稳修复的过程中。
李庆阳介绍到，芯片是一个成长和周期并存的行业。芯片行业过去遵循着摩尔定律高速发展，同时又有着4~5年维度的周期。它的周期又包括三个方面：
创新周期上从台式机、功能手机到笔记本电脑、智能手机，再到现在的VR等，基本以5年为一个周期；
产能周期上，芯片产业从资本支出到最终落地供给存在滞后，比如晶圆制造的产能周期需要2~4年；
库存周期方面，芯片行业的产能释放与下游的需求间可能存在错配，导致库存周期的产生。
他判断道，当前行业应处于一个周期的底部，回暖的趋势是较为确定的。
技术壁垒仍需突破 着力解决关键环节
李庆阳对芯片产业的技术方面有着深入的了解，对国内外芯片行业的竞争格局、细分领域的工艺以及最近的新技术变化等方面都进行了详细地介绍。
我国一直是全球半导体的重要市场，国内芯片行业已有比较完整的产业生态。芯片是一个资金和技术密集的行业，具有较高的技术、资金壁垒，产业链从上游的硅片、光刻机到下游的消费电子、云计算，技术层面的细分领域按工艺分为设计、制造、封装和测试，用途上包括数字芯片、模拟芯片、存储芯片等。
目前全球芯片行业主要是由几家龙头企业主导，国内正在追赶的过程中。设计环节以美国为主导，英特尔、英伟达、高通等的处理器、GPU处于领先地位，国内的华为海思等公司有一定突破，但市场份额还有限。
未来值得关注的技术突破亮点有先进封装、高宽带存储器、量子计算、极紫外光刻。李庆阳认为，受益于国产替代的推动，细分领域中的投资机会可能会集中于制造环节。
科创芯片迎来布局窗口
科创芯片指数以科创板中涉及半导体材料、设备设计制造、封装测试的公司股为样本，从中选择市值最大的50只股票作为成分股，并会控制单只成分股最大权重不超过10%。科创板集中了一批芯片公司，限定在科创板中选股的科创芯片指数相对于其他芯片指数来说有几个特点。
科创芯片的第一个特点在于科创板本身具有优势，它聚焦硬科技，助力核心科技创新，通过多样化的上市标准为具备核心科技、但没有实现盈利的企业提供了融资便利，科创板开立以来募资超9000亿，超越了同期主板7000亿的募资金额。此外芯片是信息技术产业的核心，而科创芯片代表着更加前沿的方向，在新一轮科技周期中有着比较广阔的增长空间。
第二点，其它芯片指数在全市场进行选股，更倾向选择出成熟的龙头公司，相较之下，科创芯片指数以新为特点，更具有成长性，更加关注解决“卡脖子”的能力。
另外，科创芯片指数的研发支出占营收的比例超过15%，研发人员占比超过30%，均显著高于其他芯片指数，这是科创芯片指数保持竞争力的重要保证。
第四是该指数每个季度调整一次，而其他主板的指数多为每年两次，所以科创芯片能够更及时地反映出行业变化趋势。回溯科创芯片指数的历史业绩，它相对主流宽基都存在一定的超额收益。
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李庆阳认为，当前是布局科创芯片的比较好的时间窗口。
从行业基本面来看，整体科创芯片的上市公司利润增速在修复，分析师预期也保持乐观；
其次，根据销售数据和一些先行指标可观察到，目前行业处于周期下行的底部，逐步迎来改善的拐点；
第三是政策方面给予了支持，大基金三期规模超过前两期总和，也可以看到耐心资本的特点；
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最后是叠加全球的创新周期，人工智能的催化可能会使得芯片的景气周期持续更久。
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