#晒抱蛋收益##李大霄：2700或是A股历史大底# 打卡17天。博时裕弘纯债债券A(002569)近1年收益超过10%，成立来涨幅超过35%，这样的优秀排名和高额收益确实不多见。本基金仅可以投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益类型资产，不可投资于股票、可转债、可交换债等权益类资产，具备收益相对稳定、波动较低的特性。纯债基金天生就具备绝对优势，特别是在于连续熊市3年的A股市场，纯债基金的优势更加显得明显。

本轮债市调整中理财净值波动可控、赎回压力有限，在收益率高点配债情绪较好，主要买入存单、中票、二永等其他品种，是基金卖盘的主要承接方之一。短期内若有增量政策（存量房贷调减、加大信贷投放等）或能小幅改善实体融资需求；但资产负债表的修复是长期进程，需要更多改革性的政策配合。

若理财规模变动未超出季节性范畴，则理财回表对债市影响可控。季末理财多通过“加杠杆”而非卖债应对资金回表压力，理财规模季节性减少本身对于市场供需格局的冲击不大。“挤水分”对金融数据的影响或超出预期。M1 增速继续下滑反映企业资金活性进一步被压缩。M1-M2 剪刀差降至-13.6%的历史低位，资金在金融-实体传导阻滞加强，企业资金利用效率仍有待加强。

当前收益率再次进入央行关注点位，追涨性价比不高，建议投资者保持耐心。但需要注意当前信用流动性并未完全恢复，且进入四季度，稳增长储备政策或加速下达；此外，央行操作、政府债券发行放量亦可能对债市形成扰动。

@博时基金 $博时裕弘纯债债券A$

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