今日，新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉：9月LPR按兵不动，1年期3.35%，5年期以上3.85%。

LPR不降息，利好未尽？

其实，随着美联储大幅下调利率50个基点，市场对今天的LPR是有一定的降息预期的，结果却并没有降，可以说这次降息预期落空了，但是债券市场价格还是上涨的（如下图），引起了很多人的奇怪。

那为何今日LPR降息落空，债市仍然走好呢？我这里给大家分析分析~

一方面，四季度降息预期增强，大家炒股都知道，很多时候炒的是预期。

尽管9月份LPR报价未变，但市场对于四季度央行降息的预期却在不断增强。多位市场分析人士指出，随着美联储降息“靴子落地”，中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力有所减轻，这为我国货币政策操作提供了更大的空间。

所以，这次LPR没降，四季度降息的预期更强了，力度可能更大了，如果这个时候你还没看明白，没关系，结合下面的内容，你的理解会越来越清晰的。

另一方面，长债收益率与经济基本面的预期高度相关，目前基本面逻辑并没有大的变化。当前的经济基本面预期依然没有明显改善，且央妈之前表态会进一步下调信贷成本，外部环境约束放松的情况下，长期逻辑是不变的。也就是说7月LPR调降，9月LPR下降落空并不代表长期逻辑转向，后面降息是大概率事件，没跑的，所以还是会有资金持续布局长期利率走低的，债券价格持续上涨也没有脱离大的逻辑框架。

也就是说经济基本面预期并没有大的改变的情况下，越有做多债券的理由。

此外，“资产荒”仍存，投资者对于利率债的配置意愿仍较强。实际上，今年以来资产荒问题尤其突出，受到存款利率下降、银行停售大额存单等因素影响，投资者增加购买固收类理财产品。随着市场上投资者的风险偏好不断降低，扎堆涌入债券市场与固收+理财产品的现象加剧，债券基金面临着资产配置时“一债难求”的窘境。

基于以上分析判断，我会继续看好长债利率的，我近期看好了一只爆发力非常强的债券

——博时裕乾这只债基。

为什么说它爆发力强？博时裕乾今年以来收益率达到7.46%了，并且近三年在同类产品中的排名越来越靠前。

搞清楚了它在同类产品中排名为什么越来越靠前，也就搞清楚了我为什么说它爆发力很强——看看博时裕乾的持仓变化就明白了，其虽然一直以来都是持仓的利率债，之前的利率债久期并没有太长，但是上半年已经大幅变更为长久期的特别国债了，要么是30年期的，要么是50年期的，久期拉的更长了，利率下行趋势下，久期越长，收益越高，所以我这只产品的爆发力非常强。

我已经买入了博时裕乾纯债(002404)，非常看好长债利率继续走低，后面会持续定投的。

$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$ $中海可转债债券C(OTCFUND|000004)$ $华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$$华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $工银信用纯债一年定开债C(OTCFUND|000077)$$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ $华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$#9月LPR按兵不动！如何解读？#