#医药不服输#近期是公布一季度业绩的时间窗口，不少医药龙头企业的业绩表现不错。从整个医药板块的一季报来看，目前业绩呈现出了一个新的增长迹象，利好当前的医药方向，尤其是减肥药板块和创新药。

同时，在自国家医保局成立后，通过创新的准入谈判机制，医保目录实现了年度动态调整。随着全流程支持体系，更多高效新药将被纳入医保，这将直接惠及研发创新药的企业。

数据显示，医保基金在2023年保持稳健运行，统筹基金合理结余，并且基金的使用范围进一步扩大。随着医保药品目录扩容和医保支付方式改革的持续推进，创新药行业获得了全流程的支持。

近期，一系列“全链条支持创新药”的政策细化执行，预示着医药产业将迎来重大变革。作为新质生产力的创新药，有望步入快速发展的新阶段。

“吃药”行情来了？

广东省印发《推进卫生健康领域设备设施迭代升级工作方案》，是首个省级在医疗领域的设备更新的方案，明确了设备更新的可量化的目标规模，提出创新型的工作模式。未来，各省有望紧跟步伐，出台可落地的医疗设备更新方案，对医疗设备的需求形成新的增量。

医药行业对政策变化极为敏感，政策的导向性将深刻影响其未来发展。目前地方政府的相关配套政策落地速度相当快，显示出国家对医药创新的坚定支持。此外，关于医疗反腐对于板块业绩的影响在下半年或将迎来拐点，对板块也有一定提振作用。

从长期看，长坡厚雪的医药仍是值得投资的行业，近期板块也有多个利好消息释放：

1）国家医保局发布关于征求《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》意见的函，进一步鼓励医药真创新；

2）创新药出海催化不断兑现；

3）医药公司近期股份回购大幅增加，彰显出上市公司发展信心等。

此外，创新药出海一般被称为license out，国内创新药企业通过出海与海外药企合作，既能在研发端实现优势互补、降低新药研发风险，未来还有望在销售端借助国际大药企的销售网络，通过销售分成持续获得利润，分享海外市场红利。

我认为医药板块正处于深度价值区间，估值、基金持仓、政策都处于历史底部区域，目前医药行业正处于长期有价值的配置区间，显示出了相当不错的性价比。

长期来看，医药的逻辑一直是医疗需求持续增长，这是医药长期看好的基础。我们国家的医疗支出占GDP的比例相对于发达国家而言一直是较低的，虽然近年有所增长。同时，考虑到人口结构的变化，未来的医疗需求大概率会持续增长。

创新药是长期逻辑最强的板块之一，只要还存在着不治之症，创新药就会不断进行迭代，会不断有受欢迎的新品问世，比如针对减肥等领域正在攻关的领域，都将出现这样的情况。

经过过去两三年的调整，医药板块的估值已经到了区间，跟其他板块比起来挺合理的，甚至有点偏低。目前这个较低的估值，也为医药板块未来可能会有持续的反弹提供了空间。

随着全球人口老龄化的加剧和慢性病发病率的上升，人们对医疗健康的需求日益增长。这为医疗板块提供了巨大的市场潜力，推动了行业的持续增长。这个“长坡厚雪”的方向，值得长期关注！

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