第一季度,A股市场波动较大,先抑后扬。市值风格上,大盘价值类指数跑赢中小盘指数;行业结构上,以石油石化、煤炭、家电为代表的低估值价值类板块显著跑赢医药、电子、军工等成长板块,但成长板块也出现了分化,通信板块相对较强。
第一季度,我们核心配置在具备稳定高ROE的细分龙头公司上,行业分布相对均衡,根据个股预期收益率适度轮动。展望未来,我们认为,市场低位特征或已相对清晰,整体可能呈现震荡向上格局。组合结构上,我们倾向于均衡配置。我们重点关注低估值高分红且具备稳定盈利的资产,对AI产业的发展保持重点关注;同时继续寻找新质生产力主题散发出来的各类机会。