今天的银行继续领跑A股,中证银行一骑绝尘,涨幅都强于市场大热纳斯达克。真是风水轮流转,银行成了当前最牛基!
银行上涨背后,今年追求高胜率和确定性的环境下,市场对于以银行尤其是5大行为代表的红利低波方向的追逐。基本面上,银行业绩增速短期难言改善,但积极因素在增多,继LPR降息,新一轮存款利率下调有望启动,预计存款成本改善进程有望加快,资产质量亦有望随着房地产利好政策的持续推出迎来边际改善等。
此外从中长期来看,利率中枢呈现下行趋势,截至今日,中证银行指数近12个月股息率为5.11%,远超同期10年期无风险利率水平(2.23%),甚至超过了纯正红利指数——中证红利指数的股息率(4.86%)。在无风险收益率的下行和市场风险偏低的环境下,低仓位、低估值、高股息属性的银行板块或依旧是较长时间内资金稳健配置的优选。
更为重要的是,在增量资金方面,在年内板块高景气下,主动型基金持仓银行股有所提升,截至二季度末,持仓比例为2.45%,但仍处于2010年以来22%分位点的历史相对低位。基于经济复苏的节奏和宏观金融的表现,银行板块持仓或有望继续修复,增配空间可观。
同时今年保险资金买银行也是趋势,截至2024年6月,财险+人身险(占险资总规模的96.6%)合计持有的股票和基金规模分别较年初增加1369亿和1693亿元,成为今年市场难得的增量。而这其中,银行作为险资的第一大重仓方向,也显著受益于保险资金的持续流入、增配。此外,国家队也在持续买银行今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300,银行作为沪深300指数第一大权重行业,同样显著受益。
因此,资金面对于市场风格的影响和塑造,是今年市场需要去重点关注的方向。“资金决定风格”。今年以来我们已在见证资金面对市场主线的影响——从基本面的角度无法有效解释银行上涨,资金面是更重要的驱动因素。
对于银行板块来说,在当前阶段依然展现出其投资价值,尤其是对于错过上半年行情的投资者而言,当前行情仍然是较为积极的入市时机。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘中证银行ETF联接C(OTCFUND|001595)$
$东财银行C(OTCFUND|011972)$
$天弘中证银行ETF联接A(OTCFUND|001594)$
$天弘创业板ETF联接基金C(OTCFUND|001593)$
$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$
$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$