最近几年，行情动荡，市场风格多变，很多历史业绩优异的基金折戟沉沙，但是也有少数基金经受住了行情的考验，为投资人带来了丰厚的回报。

今天，基少带你了解一只长跑能力突出的基金——东方红京东大数据混合A（001564）。

该基金成立于2015年7月31日，至今已经运行8年多。iFinD数据显示，目前在管基金经理周云自2015年9月14日掌舵至今，截至2023年12月1日，任职期间累计回报为152.61%，复合年化回报率为12.16%，在同类基金中居前3.7%，夏普比（多承担一单位风险能获得的超额收益，越大越好）达到0.7。

如果查看基金建仓期后至今的7年业绩，还会惊奇地发现，只有两年亏损，分别是2018年亏损22.21%，2022年亏损10.81%，幅度明显小于同期的沪深300指数。

数据来源：XX基金，2023/12/1

再从回撤角度看，该基金成立以来的最大回撤是26.22%，不到同期沪深300指数的2/3，但7年中6年跑赢沪深300指数，累计收益超过沪深300指数162.05%，可以说是一只既抗揍还能吃肉，长跑能力突出的基金。

下面，我们一起看看，这只基金有啥特殊的基因：

一是仓位灵活。该基金是一只灵活配置型基金，投资组合中股票资产的投资比例是0%-95%，可以借助灵活的仓位熨平市场波动。

基金管理人会动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI和利率等宏观经济指标，以及估值、盈利预期、流动性和市场情绪等市场指标，根据宏观分析和市场判断，确定股票、债券等大类资产的配置比例，控制基金仓位。

查看基金历史仓位会发现，多数时间基金的股票仓位在70%-80%之间，保持了一定的灵活性。

例如2022年全年基金的仓位在70%上下，较好回避了美元快速加息期间的系统性风险，而在2020年全球流动性较为充裕的年份，仓位整体在90%上下，把握住了较为确定的投资机会。

二是持仓均衡分散。基金经理注重风险控制，会通过个股和行业的分散化解黑天鹅风险。

如果观察基金2023年三季度持仓，会发现基金头号重仓股权重仅为3.99%，前十大重仓股合计权重为26.77%，整体较为分散，此外十大重仓股分别来自十个行业，进一步分散了投资风险。

同时，基金重仓股中，既有总市值上千亿元的大盘股，也有总市值不足100亿元小微盘股，体现了基金经理选股的覆盖广度，也兼顾了大小盘风格，防止在极端的行情中业绩出现较大波动。

三是主动管理。基金经理及管理团队会通过加强行业和企业研究，优选个股，在较大安全垫的基础上，分享企业成长红利。该基金自成立以来，最大回撤为26.22%，显著好于指数和同类基金平均水平，卡玛比值（承担一单位风险提供的超额收益，越大越好）为0.45，体现了主动管理的成效。

该基金的管理人——东方红资产管理有18年的投资管理经验，过去8年获得了三大报权威奖项42座，包括金牛奖9座、明星基金奖23座、金基金奖10座，实力雄厚的团队可以为基金的主动管理保驾护航。

四是优秀的基金经理。掌舵东方红京东大数据混合A（001564）的基金经理周云，清华大学生物学博士，2008年毕业后加入东方资产管理有限公司，先后担任总部研究员、行业研究员、投资主办人，至今有15年证券投资经验，8年公募基金管理经验，2023年三季度末累计管理基金资产112亿元。

截至2023年12月1日，他任职时间1年以上的基金，在任职期间全部取得正收益，非常难得。

数据来源：天天基金，2023/12/1

周云认同价值投资，但是也注重客户体验，认为公募基金受限于持有人和投资结构，不能只强调持有优质公司，而应该剔除运气后，力争稳定地赚钱。具体而言，主要通过如下方式实现：

1.深度价值，在好公司估值低时买入。由于企业未来的经营面临很多不确定性，包括时代红利、产业趋势和公司治理等，只有坚持估值保护，在低估值时买入，才能获得相对确定的回报。例如企业未来只存活10年，并且利润稳定，那么按照10倍市盈率购买的回报率为0，按照5倍的市盈率购买则回报率可以达到100%。

2.顺大势，逆小势。即便聪明如查理.芒格,也曾对自己熟悉的可口可乐未来经营业绩产生过较大偏离的预测，普通人实际犯错的概率远大于想象。这就需要注重倾听市场的声音，不要过早站到市场的对立面，成为牺牲品。只有当市场情绪演绎到极致，明显违背常识的时候，才可以启动逆势投资，并时刻保持独立思考，免受干扰。

3.加强研究，获得稳健的超额收益。东方红的投资理念是“寻找幸运且能干的企业”，“幸运”和“能干”是好企业的重要标准，通过持续的研究，可以找到尽量多“幸运且能干”的好企业，为基金增厚收益。但是需要注意保持理性和客观，防止将时代产物看成是能干。例如仿制药时代，销售能力强的企业维持了较快的利润增速，但是仿制药集采后，庞大的销售队伍反而无用武之地，成为企业的拖累。

4.分散是世界唯一的免费午餐。成功的投资离不开扎实的研究，也同样由概率驱动，过于集中可能享受到成功的快感，也能被概率带入深坑。如果结合凯利公式适度分散，可以平衡胜率和赔率，保持组合整体的稳健。

观察东方红京东大数据混合可以发现，单一重仓股较少超过5%，且前十大重仓股多数时间分散在5个以上的细分行业，较好应对了市场风格的多变，多数时间相对沪深300指数取得了超额收益。

整体看，东方红京东大数据混合A（001564）能够借助京东大数据、东方红的研究团队和基金经理的主动管理，通过仓位控制和个股优选，在适度分散的基础上，平衡大小盘风格，相对指数持续取得稳健超额收益，中长期业绩优秀，值得风险承受能力适中偏强的网友重点关注。

目前该基金有A类和C类两种份额，A类适合持有1年及以上，C类持有满1个月免申赎回费，仅按年收取0.5%的服务费，适合1个月至1年内持有。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。