#宝藏基测评# 看好$前海开源股息率100强股票A[000916]$ 的业绩表现。
行云有影月含羞。你好，我是地球村的木同学。
更看好港股红利还是A股红利？木同学觉得还是要以数据来说话。
第一，A 股上市公司整体现金分红比例是要低于港股的，2022 财年分别为38%、40%，港股股息率更高是因为其估值较低。截至2024 年5 月底，港股平均股息率是A 股的4 倍，A股和港两地同时上市的公司的港股股息率平均是A股的2 倍。长期看，A股和港两地同时上市的高股息公司中，2023 年以来港股能跑赢A 股的家数不足十家。
第二，长期来看，红利策略仅仅在成长风格显著占优时会跑输市场，2019 年以来A 股红利指数收益更高、波动更低。以中证红利、恒生高股息率指数代表A 股、港股的红利指数，2014 年以来A 股红利指数仅在2019 和2020年跑输基准中证800；其中，2019 年以来A 股连续跑赢港股，截至2024年3 月底，A 股红利指数年度收益率均值为6%，平均高于港股11pct。个股方面，截至2024年3 月底，在非成长风格占优的年份（2014、2016-2018、2022-2024年），A 股高股息率公司表现占优；相比之下，港股虽也有高股息率溢价，但并非股息率越高收益越好。
第三，阶段性来看，一般在港股市场反转初期，港股高股息指数会跑赢 A股红利指数。此阶段平均持续 1-3 个月左右，恒生高股息率指数收益平均高于中证红利15-25pct。从日历效应看，高股息策略在部分月份胜率有所提升，年末往往表现较好。2014-2023 年间，A 股红利指数较好的月份在3 月和11 月，胜率平均在60%-80%，月度收益率均值约3%-4%；港股表现较好的月份在2 月、4 月和11-12 月，正收益胜率平均在60%-80%，月度收益率均值约1%-4%。
自2018 年市场分红改革，2019 年以来的A 股红利指数的长期收益高于港股，波动也较低；相比之下，港股资产的股息率更高，其高股息指数在港股反转初期的阶段性弹性优于A 股，高股息率公司的长期平均收益更占优。
展望未来，木同学认为随着新“国九条”推动境内资本市场更多向投资型市场转型，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍然值得期待，红利策略有望进一步扩散。A 股相比港股的收益特征优势有望延续，分红制度改革背景下，木同学会关注分红水平占优板块（银行/石油石化/煤炭等）以及分红或盈利有提升空间的企业板块（资源等）。但是投资个股风险太大，波动太高，所以木同学会借由$前海开源股息率100强股票A[000916]$ 来把握红利资产的超额受益。相信在@前海开源刘宏 经理的管理下，会为持有人带来良好的持仓体验。@前海开源基金