经过昨日尾盘债市由强转弱之后，今日债券收益率继续全线下行，同时抗住股市强势的扰动，在资金面延续宽松的背景下，股债双牛行情延续。
具体来看，昨日国债收益率上行主要是受外围市场扰动影响，伴随离岸人民币贬值，市场对财政政策刺激加码的预期增加，因而导致尾盘收益率快速上行。
展望后市，我们认为随着特朗普交易逐渐退潮之后，外围因素对债市压力或会逐步减弱。国内政策方面，从近期央行表态以及创设货币政策新工具来看，央行呵护流动性的意愿是比较强的，未来支持性货币政策可能会延续一段时间，伴随财政政策出台，预计央行会采取货币政策工具进行对冲，减小政府债放量对于债市的扰动。同时，从消息面来看，财政政策可能更多着眼于化债，化债本质上利好城投债，有助于降低城投债的信用风险。另外，不管是增量财政政策还是加大政府债发行上量，都需要低利率环境配合，而低利率环境本身对于债市偏顺风，因此近期我们也看到债市逐渐对于市场上的消息脱敏，即使是A股放量上涨，债市也没有受到太多的影响，总体延续股债双牛的行情。
总的来说，债市短期可能因预期层面的扰动延续震荡偏强的走势，但调整也可能是机会，中长期来看，在社融中枢利率整体下移的背景下，债券中长期收益率下行的趋势可能未变，短债产品作为流动性佳且抗风险能力强的资产，或值得投资者中长期关注。
同时，面对股债双牛的行情，带部分可转债仓位的债券产品也值得投资者关注，伴随着权益市场反弹，可转债的部分或能帮您抓取到权益市场的机会，可能会帮您增厚收益，另外，债券打底、争取稳健的收益还是固收+的底色，不过还是提醒大家，固收+产品的弹性是相比纯债更大的，适合投资风险偏好较高的朋友选择。$鑫元聚鑫收益增强C(OTCFUND|000897)$
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