【市场回顾】

央行5月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日4400亿元逆回购到期，因此单日净回笼4380亿元。
债券：周二资金面宽松，国债收益率下行。3年期国债活跃券240003收益率下行2.25bp，报1.9425%；5年期国债活跃券240001收益率下行1.75bp，报2.1000%；10年期国债活跃券240004收益率下行1.60BP，报2.2890%。

【市场观点】

债券：周二资金面宽松，国债收益率下行。本次政治局会议在肯定年初以来经济成果的同时，也指出了有效需求不足、企业经营压力较大、重点领域风险仍存、外部压力增加等关键问题；政策取向上，会议要求乘势而上、避免前紧后松，可见后续降准、降息依旧可期，财政发力需要再上一个台阶；地产政策方面，“三大工程”和“融资协调机制”有所弱化，转而要求统筹消化存量房和优化增量住房；另外确定今年7月召开三中全会，后续需关注三中全会的长期和短期改革思路。总结而言，短期内债市依旧面临经济接力修复、一级供给集中释放、风险偏好再平衡等压力，但经济转型的关键时期，经济本身和上层大概率也难以承受利率大幅上行；如果后续收益率由于上述三大压力等原因有所上行，反而是一个不错的配置窗口。

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