昨天晚间，央行宣布以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。其中，10年期24续作特别国债01买入量3000亿元，15年期24续作特别国债02买入量1000亿元。

央妈这个时候下场买债，可谓一石三鸟。

首先，是财政与货币积极配合，更为紧密的稳经济。未来几年都可能发行万亿级别的特别国债，政府债务发行规模也将持续扩大，亟待财政与货币更紧密地配合，央行买卖国债可以作为配套措施以备不时之需。

其次，是基础货币投放渠道和流动性管理工具。央行更多通过OMO、MLF、再贷款等投放基础货币，都存在各自的局限性，而随着债市规模和深度加强，买卖国债投放基础货币的条件成熟。

最后，是在市场超调等情况下，起到市场纠偏和维护市场稳定的作用。央行买卖国债可以成为纠偏机制，较之投放流动性等可能更直接地影响市场供求，稳定市场。

对于债市来说，央行通过买卖国债，可以影响长端利率的走势。当央行买入国债时，会增加市场对国债的需求，从而降低长端利率（当前是买，利好债市）；反之，当央行卖出国债时，会增加市场国债的供给，从而提高长端利率。这种操作可以避免长端利率过度偏离合理水平，有助于稳定债市的预期。

今天债市开始企稳，利率债、信用债双双小晴天！

对于股市来说，长端利率的变动会影响到股市的估值。当长端利率下降时，企业的融资成本降低，有利于企业投资和经济增长，从而提高股市的估值；反之，当长端利率上升时，企业的融资成本增加，可能会抑制企业投资和经济增长，从而降低股市的估值。而当前央妈措施，更大程度上是在降低企业融资成本，引导利率缓慢下行，因此股市也是艳阳高照。

之前和大家说过，八月休假季结束了，该行动的都会行动起来，是时候回归经济主线了。

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