#测评宝藏定开债# 在低利率时代，高收益资产难寻成为投资者痛点。资金在“预期收益”和“量化风险”之间进退两难，经过多年实践，在投资界逐渐酝酿出一种解决方案——以时间换空间——牺牲投资者的流动性换取基金经理选择投资组合的自由度。定期开放式基金的设计理念是最能代表机构投资者需要在基金收益性与资金流动性之间寻找平衡的问题。
从收益性考虑，其定期开放、长期封闭运作有利于动态久期管理，可以降低大额申购、自由赎回带来的流动性冲击，有利于基金经理根据市场环境进行适时选择择时交易机会，可以在每月、每季度甚至每年分别安排各类型债券的平均剩余期限，基金经理将提高投资组合中债券久期与封闭运作期限有效匹配的概率，投资组合可以配置流动性较低但收益率较高的债券。
从流动性考虑，定期开放，在一定程度上也兼顾了投资者流动性需求。定期开放的模式，只有在限制时间区间内，才可以申购或赎回，照顾了投资者的资金使用效率上的流动性需求。封闭管理的模式，充分避免流动性紧张的干扰，降低了基金经理对流动性问题的担忧，配置久期较长的债券则可以提高基金产品的收益率，可以最大程度上发挥优秀基金经理的投资组合的潜能。投资者可以把参与定开债基投资的考量要素，重点放在对该定开债基的基金经理历史业绩的考察。
从稳健性考虑，定开债基属纯债投资，不投股市，是低风险、稳健收益投资者的良好选择。定开债基配置债券类资产的比例不低于资产的80%，远离震荡的二级市场，也是定开债基的优势之一。基金配置债券资产≥80%作为固定收益类资产配置的重要因素，可以在控制投资风险的基础上获取合理收益，从而实现稳定增值的投资组合目标。
基金公司针对市场设计产品的时候，需要在预期收益率、资金流动性和安全性方面进行权衡。定期开放式基金以封闭管理、定期开放的运作模式，牺牲了投资者资金的部分流动性，将基金运营工作中的赎回抛压部分放到每年的某固定日期，换取杠杆率提升到200%，在基金设计层面就对产品收益性方面产生了积极的影响，较为完美地提高了基金的安全性和收益性，逐渐成为稳健的资产配置的优选产品类型。@富国基金