9.24多项重磅政策点评

9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。

1、 政策组合拳力度很大，诚意十足，稳经济稳市场意图明显。政策组合包括：降准50bp、OMO降息20bp（相应会牵引MLF和LPR降息20-25bp）、降低存量房贷利率以及调降购房首付比例、创立新货币工具支持股票市场、补充六大行的核心一级资本等。此外，预先铺排了潜在的进一步政策工具：年内仍有25-50bp降准空间。

2、 三季度以来经济下滑压力有所加剧，9月24日的货币和金融政策组合拳从多方面入手为稳经济和提振市场信心提供更多支持，也充分体现了政策层“努力实现全年经济社会发展目标”的决心。

‒  下调存款准备金率0.5个百分点，释放低成本资金约1万亿元，以及补充六大行的核心一级资本，有利于银行更好支持实体经济的发展；

‒   7天逆回购利率降低20BP至1.5%，引导贷款市场报价利率与存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定，为实体提供更多支持的同时也保证银行体系的持续健康发展。

‒   降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放利率附近，平均降幅在0.5个百分点，为家庭部门年度节省利息支出1500亿元左右，有利于降低居民债务负担和支持消费企稳回升。统一房贷最低首付比例，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；优化3000亿元保障性住房再贷款，央行支持从60%提高至100%；年底前经营性物业再贷款与金融16条政策文件延期至2026年底（原本为2024年到期），金融端为稳地产提供多方面支持，有利于进一步释放居民的购房潜力、助力地产去库存和缓解地产开发商现金流压力。

‒   创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，为股票市场提供更多增量资金，且额度可视使用情况持续加码，平准基金的创设也在研究当中，有利于提高风险偏好和增加投资者的信心。

3、 货币政策率先加力为“努力实现全年经济社会发展目标”提供更加支持性的货币金融条件，后续财政政策也有较大概率进一步加码，与货币政策形成合力为经济企稳回升提供更多支撑。

4、 当前考虑到刺激政策逐步出台，且市场已经进入短期超跌状态，相对看好后市表现。建议关注三大方向：一是超跌反弹、估值修复机会，包括但不限于地产链、医药、部分消费品、传媒等；二是基本面已经进入右侧、或存在潜在政策利好的成长方向，包括半导体产业链、消费电子、信创；三是建议关注部分前期跌幅较大、但属于主要宽基指数核心成分股的大盘股。

——景顺长城投研团队

2024.9.24

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