#黄金vs天气 谁更热？# 处暑过后天气已渐渐凉爽，但是黄金的热度却只增不减，依旧是投资者热搜的关键词。我们看到现货黄金的价格继续徘徊在2500美元的高位，上涨趋势不减。

相关基金净值今年也是水涨船高，华安黄金易ETF(518880)近一年涨幅24.82%，同类排名位列前茅。场外的ETF联接基金华安黄金易ETF联接（A：000216，C：000217）同样有着不俗的表现，在华安黄金ETF上市十一周年之际，为投资者带来了丰厚的投资回报！

以A类为例，该基金从2013年成立以来涨幅达到了101.78%，近3年涨幅49.27%，近1年涨幅23.65%，近6个月涨幅18.18%，各阶段收益率都很优异。如果是长期持有这只基金的朋友，那感觉一定会很香的。

众所周知，黄金具备金融、避险和商品三重属性。金融属性主要由通胀预期和名义利率两大指标来进行定价，黄金历年作为抗通胀“硬货币”，当通胀上行时，黄金趋于上涨；当处于通缩时，黄金趋于下跌。名义利率一般视10年期美债收益率为机会成本。当名义利率走低，黄金趋于上涨，反之亦然。两个因素综合，即实际利率（名义利率-通胀预期）是决定金价中长期走势的重要逻辑之一。避险则是黄金短期波动最重要的属性，但中长期视角看并不能支撑金价表现。商品属性则比前两者更弱一些，因为黄金消费需求（比如金饰）比较稳定，供给也比较稳定，对金价往往影响比较小。

从历史上看，在经济低迷期间，黄金是全球金融市场表现最好的资产之一。在全球降息周期中，黄金是确定性较高的品种。而由于黄金是非常重要的抗通胀资产，因此，只要还存在通胀这一经济现象，黄金就依然具有较好的长期抗通胀配置价值。局部地区地缘政治风险的上升，也使得全球的投资者纷纷寻求风险对冲手段，黄金作为传统的避险资产，因此受益。对于黄金来说，美国的核心通胀延续缓解，美联储9月降息预期进一步加强，而降息预期会支撑金价上涨，黄金有望成为热点资产，吸引更多的投资者进入黄金市场。另外，各国央行购金热情依然较高，美元信用危机下也催化黄金价格上涨。

如果我们从黄金的资产属性在大类资产属性中的不同或者特质出发，会发现黄金是一个波动率非常低，而且和股票、债券等其它类别资产相关度非常低的一类资产。是在整个资产组合构建中的一个比较好的对冲波动率，同时对冲回撤的资产，可以作为整个持仓的安全垫。在资产配置中具备分散风险、抗通胀等功能，那么实际投资中该如何配置呢？

我个人在持仓上一般也是以黄金相关ETF和联接基金为主，大约占总投资资产的5%左右，平时也会根据市场环境变化，增加黄金资产的配置比例，最高会到10%上下。

从时间点来看，随着美联储开启降息通道，美元指数疲弱将成为金价走势演进的大前提；而地缘政治的不确定因素为黄金价格的持续上扬积蓄着力量，黄金价格上行并再创新高仍有空间。因此当下也是配置黄金的非常好的时点，我们可以考虑一下关于黄金这部分的投资，普通投资者，尤其是工作比较忙的投资者，则可以考虑黄金ETF来进行投资，因为这类黄金投资工具，有投资效率高、风险较低、方便不受低点和时间限制等优势，可以作为投资黄金的首选标的。@华安基金

$华安黄金易ETF联接A$

$华安黄金易ETF联接C$