近期市场震荡，您管理的“固收+”产品会有何调整？
12月权益市场的走势随着杠杆资金流入趋势出现波动，叠加避险情绪短暂升温，12月万得全A累计下跌1.96%，中证2000累计下跌4.98%。市场风格逐渐由小盘价值向大盘成长转换，沪深300累计上涨0.47%。纯债收益下行进一步提升了红利资产的性价比，中证红利累计上涨3.51%。（数据来源：wind；数据区间：2024/12/1-2024/12/31）。随着政府债完成全年发行、同业存款监管推进、货币政策基调转为“适度宽松”，配置需求和交易力量共同推动各期限利率大幅下行。全月来看，1Y和10Y国债下行幅度达到30BP。
PMI连续3个月处于荣枯线以上，不过价格分项回落，体现出需求端的修复仍然难以弥补供需缺口。924以来政策方向的转变相对明确，市场期待财政发力。目前相对乐观的是，基于国际经验，经历了3年下行的地产行业可能已经来到了调整的后半段，而且在房价“止跌企稳”的情况下，一线城市租售比相对于理财产品收益差距也在明显收窄。地产销售的韧性值得期待，地产相关的大宗消费有望改善，但由于行业调整经历了较长时间，而且产业结构转型仍有优先级，等待地产销售向投资的传导需要更多耐心。
特朗普贸易政策尚未有定论，降息与否也暂时无法证伪，1月下旬之前，债券交易仍处于相对稳定的环境中。但鉴于近期风险偏好下行，货币宽松的定价大幅透支，后续机构行为影响权重加大，大幅拉长久期可能会放大组合净值波动。我管理的组合计划维持债券部分持仓，后续着力于挖掘权益部分的超额机会，主要基于主流宽基指数，选择基本面较好、预期收益可观的个股，以及信用资质较好、具备一定股性的低价转债。
相关基金：$大成景兴信用债债券A(OTCFUND|000130)$ $大成景兴信用债债券C(OTCFUND|000131)$ $大成景尚灵活配置混合A(OTCFUND|003692)$ $大成景尚灵活配置混合C(OTCFUND|003693)$ $大成元丰多利债券A(OTCFUND|019372)$ $大成元丰多利债券C(OTCFUND|019373)$ $大成元辰招利债券A(OTCFUND|020676)$ $大成元辰招利债券C(OTCFUND|020677)$
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
