今日沪指上涨0.28%，深成指上涨0.41%，创业板指上涨0.66%，三大指数集体上涨。虽然有些朋友会说高开低走，但是我还想说结果是涨的，一点点涨，日积月累加起来也不少。

今日主要还是外围影响，昨晚美村12月CPI同比+2.9%，符合预期，美村大涨，全球市场整体表现不俗，咱们大A也跟着喝汤。

平台上经常有朋友提问红利，今天咱们专门来聊聊红利的，解答解答读者的问题，同时也满足咱的分享欲。红利策略，即投资于高股息率的股票，是股息率作为核心选股指标，主要投资于长期持续分红、分红较高的公司。不仅获得较为稳定的现金分红，而且也可以赚取公司业绩增长所带来的回报。

接下看红利的行业分布，前五行业，分别是19%的银行，18%的煤炭，12%的交通运输，9%的钢铁，6%的基础化工。大部分的传统行业，符合大众对红利的行业印象，由于其业务模式和市场环境相对稳定，可以产生持续的现金流，从而支持稳定的股息分配。

追溯中证红利指数上市以来走势，早些年走势波涛汹涌，近期年走势震荡上行，整体呈现上行趋势。从2005/1/14上市至今，涨跌幅：446.1%，年化收益率11.89%，如果在权益市场对比看，表现不俗；如果放在类固收市场，无比亮眼。振幅558.3%，虽然振幅较大，但涨跌幅也较高，这说明在经历较大波动的同时，依然实现较高的长期收益，凸显相对稳健的投资价值。

那问题来了，为什么经常说红利策略是牛熊市的常胜将军呢

咱们先看熊市中红利的表现，呈现震荡上行趋势，跑赢同期沪指。大家看图，从2021年熊市至今以来，涨跌幅：16.54%，虽然折算为股票涨跌幅才一个半涨停板，但是对比同期沪指：-6.83%也是相对亮眼，超额收益有23.37%。再比如2016至2017这两年持续下跌，沪指跌6.6%，而中证红利指数涨8.6%。

关键原因是熊市期间，红利的防御属性凸显。熊市期间，市场不仅呈现下跌趋势，同时不确定性增加，投资者的风险偏好降低，更愿意追逐确定性，也就是常说的“在不确定的时代寻找确定性”。红利的稳定分红和较低的估值，使其在熊市中的资金抱团取暖，穿越熊市行情，带来相对稳定的回报。

接着再看牛市中红利的表现，一路飙升，跟上沪指的节奏。大家看图，众所周知的上一轮大牛市，在2014/1/3到2015/6/12的期间，红利指数从2263.49点上涨至6226.62点，涨跌幅：175.1%，一路猛追猛打。对比沪指：144.2%，也是跟上节奏。

关键原因是牛市期间，盈利增长驱动红利上扬。牛市期间，红利中的传统行业公司对于经济相对敏感，盈利增速也跟着同频上涨。不仅这些公司的业务量增加，而且盈利能力提升，同时可以分配更多的红利给股东，增加了投资者的收益，支撑并推动股价上涨。

总的来说，红利指数在熊市中，凭借稳定分红和较低的估值得到市场偏好的认可，走出逆势上涨行情。同时，红利指数在牛市中，凭借传统行业公司对于经济相对敏感，盈利增速和经济增长同频，跟上大盘节奏。不过，我们也不能过度神话红利，它的优点或许也是短期的缺点，因为不管是牛熊市，短期超额收益对比券商和科技股的高波动性略显平淡。对于中长期价值投资者来说，将其作为资产配置的一部分，或许是不错的选择。

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