市场快评

今日市场全面反弹，上证指数上涨2.54%，深证成指上涨3.77%，创业板指上涨4.71%，两市成交额约1.37万亿元。分行业看，上涨居前的行业分别是计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）和商贸零售（4.82%）。

为什么今日A股全面反弹？

长安基金权益团队：

首先，事件方面，1月13日美国拜登政府发布AI芯片管制新规，形成对今日科技方向表现的催化；该管制新规对全球百余个国家和地区施加AI芯片出口配额和限制，将于公布后120天生效；此次是对22年及23年已出台的芯片管制措施的补充，主要变化在于限制的地区范围扩大以及管制更加严格。其次，数据方面，今日公布12月金融数据，社融同比转为多增，居民中长期贷款同比多增金额扩大，M1、M2、社融存量同比增速均回升，整体看社融、信贷、M2和M1同比增速均超预期，信贷需求呈现改善迹象。

后续市场展望，我们认为从12月中央政治局会议及中央经济工作会议表述来看，2025年政策支持经济发展更积极、更扩张、更给力的大方向已经明确且短期不会改变。虽然全A上市公司ROE回升具体在哪个季度实现不确定，但考虑政策端的呵护态度对经济运行下限的托底作用，我们认为随着时间推移，企业盈利触底企稳的概率会越来越大。大方向上，A股市场已摆脱单边下跌的熊市状态，而进入到偏震荡市状态的概率较大；只要排除单边下跌的情况，市场出现我们可把握的结构性投资机会就会增多，也就是所谓的胜率提升。因此，对于2025年的A股投资，我们将秉持乐观审慎的态度，保持积极心态在我们中长期看好的方向不断挖掘和优化。

就中长期主线而言，科技创新和扩大内需将在相当长的一段时间内作为中国经济结构转型的最重要抓手。一方面，从产业发展情况看，以人工智能为代表的产业链在国外已经取得进展，国内全力追赶，当前基础设施先行，后续有望在应用方面获得突破，市场抱有期待并持续跟进，“人工智能+”以及正在培育的未来产业是我们持续研究的方向。另一方面，在2025年外需不确定性增加的情况下，扩内需是稳增长的重要着力点，未来政策支持从重投资向重消费转变，社会服务、教育、文化体育等新消费方向预计会有持续催化和业务的新变化，是值得重视的另一主线。

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风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。